Stablecoin අස්වැන්න සහ අවදානම්
📖 10 විනාඩි කියවීම
Quick Answer
එය රඳවා තබා ගැනීමට ඔබට ගෙවන ඩොලරයක් crypto හි වඩාත්ම ආකර්ෂණීය දීමනා වලින් එකකි. ඔබේ ස්ථායී කොයින් ගාල් කරන්න, 5, 10, සමහර විට සියයට 20, ඕනෑම බැංකුවකට වඩා ඉහළින් උපයන්න. එම අස්වැන්නෙන් සමහරක් සැබෑ සහ තිරසාර වේ. ඒවායින් සමහරක් කඩා වැටීමක ගණන් කිරීමේ කාල ගණකයක් වන අතර එය ඔබේ විදුහල්පතිවරයා සමඟ රැගෙන යයි. වෙනස කිසිවිටක සිරස්තල අනුපාතය නොවේ; අස්වැන්න ලැබෙන්නේ එතැනිනි. සෙල්සියස් විසින් අතුගා දැමූ ආයෝජකයින්ට සහ ටෙරාට ප්රතිලාභ හිඟ නොවීය, ඔවුන්ට එම එක් ප්රශ්නයකට පිළිතුරක් නොතිබුණි.
💵 මූල්ය ක්ෂේත්රයේ පැරණිම ප්රශ්නය
ඉහළ අස්වැන්නක් යනු ඩොලර් පහකට ස්ටීක් රාත්රී ආහාරය විකුණන අවන්හලක් වැනිය. සමහර විට ඔවුන්ට දක්ෂ සැපයුම්කරුවෙකු සිටින අතර එය අව්යාජ තිරසාර වේ. එසේත් නැතිනම් ඔවුන් පසුගිය සතියේ මස් පිරිනමමින් සිටිනවා විය හැකිය, නව කෑමකරුවන්ගේ මුදල්වලින් වේලාසන භෝජන සංග්රහයට ගෙවමින් හෝ අතුරුදහන් වීමට ආසන්නයි. මිල පමණක් ඔබට පැවසිය නොහැක, මුළුතැන්ගෙය සැබවින්ම ක්රියා කරන්නේ කෙසේදැයි ඔබ විමසිය යුතුය. Stablecoin අස්වැන්න සමාන වේ: අනුපාතය ඔබට කිසිවක් නොකියයි; මූලාශ්රය ඔබට සියල්ල කියයි. අස්වැන්න ලැබෙන්නේ කොහෙන්දැයි ඔබ නොදන්නේ නම්, ඔබ අස්වැන්නයි.
තිරසාර අස්වැන්නක් ලැබෙන්නේ කොහෙන්ද
නීත්යානුකූල ස්ටේබල්කොයින් අස්වැන්නට සැබෑ මූලාශ්ර ඇත. අද පිරිසිදුම දෙය වන්නේ භාණ්ඩාගාර බිල්පත් අස්වැන්න නිකුත් කරන්නන් සංචිත මත උපයනු ලබන අතර, කෙටි කාලීන එක්සත් ජනපද අනුපාත අර්ථවත් වන විට, සංචිතය රඳවා තබා ගැනීමෙන් සැබෑ ආදායමක් ජනනය වේ, ඒවායින් සමහරක් බෙදා ගත හැකිය. අධි ඇපකර ණය දීම (ණය ගැනුම්කරුවන් ඔවුන් ගන්නා ප්රමාණයට වඩා වැඩි මුදලක් ලබා දීම සහ පොලී ගෙවීම) තවත් අව්යාජ ප්රභවයක් වන අතර එය වෙළඳපල සෑදීම සහ DeFi ද්රවශීලතා ගාස්තු වේ. පොදු නූල: යමෙකු සැබෑ ආර්ථික කාර්යයක් කරමින් හෝ සැබෑ පොලී ගෙවමින් සිටින අතර ඔබට එයින් කොටසක් ලැබේ. මෙම අස්වැන්න නිහතමානී වන අතර පොලී අනුපාත සමඟ ගමන් කිරීමට නැඹුරු වේ, එය හරියටම විශ්වාස කළ හැකි වන්නේ එබැවිනි.
භයානක අස්වැන්නක් ලැබෙන්නේ කොහෙන්ද
තිරසාර නොවන අස්වැන්නක් නිපදවනු ලැබේ, උපයා නැත. එය පැමිණෙන්නේ ටෝකන් විමෝචනය (ඔබට ගෙවීමට ස්වකීය ටෝකනයක් මුද්රණය කරන ප්රොටෝකෝලයක්, ටෝකනය වැටෙන විට වාෂ්ප වන අගය), නැවත උපකල්පනය කිරීමෙන් (ඔබට නොපෙනෙන අවදානම් ඔට්ටුවලට ඔබේ තැන්පතුව ණයට දීම) හෝ සම්පූර්ණයෙන්ම පොන්සි ව්යුහයෙන් (නව තැන්පතු මගින් ගෙවන ලද මුල් මුදල් ආපසු ගැනීම්) ය. පැවසීම යනු ඕනෑම සැබෑ ලෝක මූලාශ්රයකින් විසන්ධි වූ අනුපාතයකි: US Treasuries විසින් සියයට කිහිපයක් ලබා දෙන විට, සියයට 18ක් ගෙවන "stablecoin" වඩා හොඳ ඩොලරයක් නොවේ, එය ඩොලරයේ ඇඳුමකින් සැරසුණු වෙනස්, අවදානම් නිෂ්පාදනයකි.
ටෙරා/යූඑස්ටී ව්යසනය
නිර්වචනය කරන පාඩම වන්නේ ඇන්කර් ප්රොටෝකෝලය හරහා දළ වශයෙන් සියයට 20ක් ගෙවූ ඇල්ගොරිතම ස්ථායී කොයින් එකක් වන Terra's UST ය. අස්වැන්න සැබෑ ආර්ථික ක්රියාකාරකම් වලින් උපයා නැත; එය තැන්පතු ආකර්ෂණය කර ගැනීම සඳහා සහනාධාර ලබා දී ඇති අතර, එහි සහෝදරිය ටෝකනය වන LUNA වෙත ප්රත්යාවර්තක සබැඳියක් මත ඇණ රඳා පැවතුනි. 2022 මැයි මාසයේදී, ලූප් එක කැඩී, UST ට එහි ඇණ අහිමි විය, LUNA ශුන්යයට ආසන්න විය, සහ ඩොලර් බිලියන 40 ක් පමණ දින කිහිපයකින් වාෂ්ප වී, සියයට 20 ක "ස්ථායී ඩොලරයක්" පැවතිය හැකි යැයි විශ්වාස කළ පුද්ගලයින්ගේ ඉතුරුම් වාෂ්ප කර ඇත. එය කළ නොහැකි වූ අතර, අනුපාතය මුළු කාලයම අනතුරු ඇඟවීම විය.
සෙල්සියස් පාඩම: භාරකාර අස්වැන්න
සෙල්සියස් විසින් තැන්පත් කරන ලද ක්රිප්ටෝ සහ ස්ටේබල්කොයින් සඳහා ඉහළ අස්වැන්නක් ලබා දුන් අතර, පසුව මුදල් ආපසු ගැනීම අත්හිටුවා 2022 දී කඩා වැටුණු අතර, එය පාරිභෝගික අරමුදල් සමඟ හෙළි නොකළ අවදානම් ගෙන ඇති බව හෙළි කළේය. පාඩම වන්නේ අස්වැන්න තරම්ම භාරකාරත්වය ගැන ය: ඔබ පොලී සඳහා වේදිකාවකට ස්ටේබල්කොයින් භාර දුන් විට, ඔබ එම වේදිකාවේ අනාරක්ෂිත ණයහිමියෙකු බවට පත්වේ, එය ඔබේ මුදල් සමඟ රහසිගතව කළ ඕනෑම දෙයකට නිරාවරණය වේ. "ඔබේ යතුරු නොවේ, ඔබේ කාසි නොවේ" යන්න බිට්කොයින් වලට මෙන්ම ස්ථායී කොයින් ගිණුම් වලටද අදාළ වේ. මධ්යගත අස්වැන්න යන්නෙන් අදහස් වන්නේ අලෙවිකරණය කෙතරම් ආරක්ෂිත වුවත්, ප්රතිවිරුද්ධ අවදානමයි.
අස්වැන්න පිරිනැමීමක් විනිශ්චය කරන්නේ කෙසේද?
තැන්පත් කිරීමට පෙර පිරික්සුම් ලැයිස්තුව ධාවනය කරන්න. ඔබට අස්වැන්නේ සැබෑ මූලාශ්රය (ටී-බිල් ආදායම, අධි ඇපකර ණය දීමේ ගාස්තු) එක වාක්යයකින් නම් කළ හැකිද? අනුපාතය දළ වශයෙන් පවතින පොලී අනුපාතවලට අනුකූලද, නැතහොත් ඉතා ඉහළද? ඔබේ කාසි භාර ගන්නේ කවුද, ඒවා අසාර්ථක වුවහොත් ඔබ ණයහිමියෙක්ද? යටින් පවතින ස්ටේබල්කොයින් සම්පූර්ණයෙන්ම වෙන් කර තිබේද? තිරසාර අස්වැන්නක් සාමාන්යයෙන් උද්වේගකර නොවන අතර අනුපාත නිරීක්ෂණය කරයි; "ස්ථාවර" වත්කමක දර්ශනීය ස්ථාවර අස්වැන්නක් යනු ඉතිහාසය එකම ම්ලේච්ඡ ආකාරයෙන් විසඳන පරස්පර විරෝධයකි. අවිනිශ්චිත විට, ආරක්ෂිත අස්වැන්න ඔබ සම්පූර්ණයෙන්ම තේරුම් ගත හැකිය.
🔑 යතුරු රැගෙන යාම
Stablecoin අස්වැන්න ආරක්ෂිත වන්නේ ඔබට එහි සැබෑ මූලාශ්රය නම් කළ හැකි නම් පමණි. තිරසාර අස්වැන්නක් ලැබෙන්නේ භාණ්ඩාගාර බිල්පත් සංචිත ආදායමෙන්, අධි ඇපකර ණය දීමෙන් හෝ අව්යාජ ගාස්තු වලින් වන අතර, මධ්යස්ථ සහ අනුපාත ලුහුබැඳීමට නැඹුරු වේ. ටෝකන් විමෝචනය, සැඟවුණු පුනරුත්ථාපනය හෝ පොන්සි ව්යුහය මගින් භයානක අස්වැන්නක් නිපදවනු ලැබේ, ටෙරා/යූඑස්ටී කඩාවැටීම (සහ සහනාධාර ~20%ක් ~40bn මකා දැමූ) සහ සෙල්සියස් (භාරකාර වංචා, ශීත කළ මුදල් ආපසු ගැනීම්) කැනොනිකල් ව්යසන වේ. අනුපාතය කිසි විටෙකත් ඔබට අවදානම නොකියයි; මූලාශ්රය කරයි. අස්වැන්න ලැබෙන්නේ කොහෙන්දැයි ඔබ නොදන්නේ නම්, ඔබ අස්වැන්නයි.
මෙය ඔබට වැදගත් වන්නේ ඇයි
ඩොලර් ඉතුරුම් සඳහා රුචිය විශාල වන අතර බැංකු අස්වැන්න බොහෝ විට අඩු වන අතර, කලාපය නීත්යානුකූල සහ කොල්ලකාරී දීමනා සඳහා ප්රධාන ඉලක්කයක් බවට පත් කරන ආසියාව පුරා ඉහළ අස්වැන්නක් සහිත ස්ටේබල්කොයින් නිෂ්පාදන ආක්රමණශීලී ලෙස අලෙවි කෙරේ. මූලාශ්ර-නො-අනුපාත පරීක්ෂණය ඉගැන්වීම 2022 දී කලාපය පුරා වාසනාව විනාශ කළ නියම උගුල් (ටෙරා, සෙල්සියස්) වලින් ආසියානු ඉතිරි කරන්නන් ආරක්ෂා කරයි.
නිතර අසන ප්රශ්න
Stablecoins මත අස්වැන්නක් ලබා ගැනීම ආරක්ෂිතද?▼
එය සම්පූර්ණයෙන්ම මූලාශ්රය මත රඳා පවතී. භාණ්ඩාගාර බිල්පත් සංචිත ආදායමෙන් හෝ අධි ඇපකර ණය දීමෙන් ලැබෙන අස්වැන්න අව්යාජ ලෙස තිරසාර විය හැකි අතර සාමාන්ය අගයක් ගනී. ටෝකන් විමෝචනයෙන් නිෂ්පාදනය කරන ලද අස්වැන්න, ඔබේ අරමුදල්වල සැඟවුණු ණය දීම හෝ Ponzi ගතිකත්වය උගුලකි. අනුපාතය පමණක් කිසි විටෙකත් අවදානම හෙළි නොකරයි, මුදල් ඇත්ත වශයෙන්ම ලැබෙන්නේ කොතැනින්ද යන්න නම් කිරීමට ඔබට හැකි විය යුතුය.
Terra/UST සහ 20% අස්වැන්න සමඟ සිදු වූයේ කුමක්ද?▼
UST යනු ඇන්කර් ප්රොටෝකෝලය හරහා 20% ක් පමණ ගෙවන ඇල්ගොරිතම ස්ථායී කොයින් එකක් වන අතර, එහි සහෝදර ටෝකනය වන LUNA විසින් මුක්කුවක් සහිත, සැබෑ ක්රියාකාරකම් වලින් උපයා ගැනීමට වඩා තැන්පතු ආකර්ෂණය කර ගැනීම සඳහා සහනාධාර අනුපාතයකි. 2022 මැයි මාසයේදී යාන්ත්රණය බිඳී, UST depegged, LUNA බිංදුවට ආසන්නව කඩා වැටුණි, සහ දළ වශයෙන් ඩොලර් බිලියන 40ක් දින කිහිපයක් ඇතුළත වාෂ්ප වී ගියේය. තිරසාර නොවන අනුපාතය මුළුල්ලේම අනතුරු ඇඟවීමේ ලකුණ විය.
Stablecoins සඳහා යථාර්ථවාදී අස්වැන්න කුමක්ද?▼
තිරසාර ස්ථායී කොයින් අස්වැන්න දළ වශයෙන් කෙටි කාලීන පොලී අනුපාත සහ සාමාන්ය වාරිකයක් නිරීක්ෂණය කරයි, එබැවින් භාණ්ඩාගාර සියයට කිහිපයක් ලබා දෙන විට, විනිවිද පෙනෙන, සම්පූර්ණයෙන් වෙන් කර ඇති ප්රභවයකින් තනි ඉලක්කම් අස්වැන්නක් විශ්වාස කළ හැකිය. ස්ථායී වත්කමක් මත ඉලක්කම් දෙකක "සහතික" අස්වැන්න සෑම විටම පාහේ ටෝකන් විමෝචනය, අනාවරණය නොකළ අවදානම් ගැනීම් හෝ වංචාව සඟවයි, පවතින ඉහත අනුපාතයන් වැඩි වන තරමට අනතුරු ඇඟවීම විශාල වේ.
දිගටම කියවන්න
කේන්ද්රය පුරා අදාළ මාතෘකා
📚 මූලාශ්ර සහ වැඩිදුර කියවීම
මෙම මාර්ගෝපදේශයෙහි භාවිතා කරන ලද බලයලත් යොමු කිරීම් සහ ප්රාථමික මූලාශ්ර.