Điều gì làm thay đổi giá Bitcoin?
📖 9 đọc tối thiểu
Quick Answer
“Tại sao Bitcoin tăng (hoặc giảm) ngày hôm nay?” là câu hỏi được hỏi nhiều nhất trong lĩnh vực tiền điện tử và hầu hết các câu trả lời đều không có gì đáng chú ý, một tiêu đề được đưa ra sau thực tế để giải thích một động thái có nhiều nguyên nhân. Giá của Bitcoin là kết quả trực tiếp của một số động lực thúc đẩy cùng một lúc: nguồn cung cố định, làn sóng tiền tệ và lãi suất toàn cầu, dòng vốn tổ chức lớn, tâm lý đám đông thô sơ và hiệu ứng khuếch đại của đòn bẩy. Việc hiểu những yếu tố này sẽ không cho phép bạn dự đoán giá, không có gì đáng tin cậy, nhưng nó sẽ khiến bạn khó bị đánh lừa hơn nhiều bằng những lời giải thích đơn giản.
📊 Nhiều bàn tay trên cùng một sợi dây
Hãy hình dung giá Bitcoin như một nút thắt trên một sợi dây được kéo bởi nhiều nhóm cùng một lúc: sự khan hiếm nguồn cung, thanh khoản toàn cầu, các tổ chức, tâm lý và đòn bẩy. Vào bất kỳ ngày nào, nút thắt sẽ di chuyển về phía đội nào đang kéo mạnh nhất và các đội liên tục đổi chỗ cho nhau. Đó là lý do tại sao một lý do gọn gàng cho một nước đi hầu như luôn luôn sai, bạn đang nhìn thấy kết quả cuối cùng của một cuộc giằng co chứ không phải hành động của một tay. Biết các đội cho phép bạn đoán xem ai có thể đang kéo mà không cần giả vờ rằng bạn có thể gọi inch tiếp theo.
Nguồn cung: khan hiếm và giảm một nửa
Nguồn cung Bitcoin được cố định ở mức 21 triệu và được phát hành theo lịch trình giảm một nửa đã biết, do đó, không giống như tiền pháp định, không ai có thể in thêm để đáp ứng nhu cầu. Điều này làm cho Bitcoin đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi về nhu cầu: khi muốn có nhiều tiền hơn, không có van cung, do đó giá phải tăng để cân bằng. Việc giảm một nửa bốn năm làm giảm lượng phát hành mới, một xu hướng khan hiếm dài hạn, mặc dù tác động trực tiếp đến giá của chúng giảm dần sau mỗi chu kỳ và phần lớn được dự đoán trước. Nguồn cung là động lực mang tính cấu trúc, chậm: nó không di chuyển giá hàng ngày, nhưng nó định hình vòng cung dài và đó là lý do tại sao Bitcoin hoạt động giống như một tài sản khan hiếm hơn là một loại tiền tệ mà bạn có thể giảm giá.
Thanh khoản và lãi suất: đòn bẩy vĩ mô lớn nhất
Yếu tố thúc đẩy giá Bitcoin bị đánh giá thấp nhất là tính thanh khoản toàn cầu, lượng tiền đang chảy qua hệ thống tài chính, phần lớn được quyết định bởi chính sách và lãi suất của ngân hàng trung ương. Khi lãi suất thấp và tiền dồi dào, các nhà đầu tư sẽ tìm đến những tài sản rủi ro, có giá trị cao như Bitcoin; khi lãi suất tăng và thanh khoản thắt chặt, chúng rút lui về nơi an toàn và Bitcoin thường giảm. Đây là lý do tại sao Bitcoin thường biến động theo các sự kiện vĩ mô, quyết định của ngân hàng trung ương, dữ liệu lạm phát, nhiều hơn so với các tin tức cụ thể về tiền điện tử. Với tất cả sự độc lập của mình, Bitcoin vẫn bơi trong đại dương tiền tệ giống như mọi tài sản rủi ro khác.
Dòng chảy thể chế và sự áp dụng
Kể từ khi xuất hiện các quỹ ETF giao ngay và trái phiếu kho bạc doanh nghiệp, dòng vốn tổ chức lớn đã trở thành động lực chính trong ngắn và trung hạn. Việc mua lớn thông qua ETF có thể hấp thụ nguồn cung và nâng giá; dòng tiền ra làm ngược lại. Tin tức về việc áp dụng, một quốc gia, công ty hoặc mạng thanh toán đón nhận Bitcoin, sẽ làm thay đổi bức tranh nhu cầu và tâm lý cùng nhau. Những dòng chảy này đã làm cho Bitcoin có mối tương quan chặt chẽ hơn với các thị trường truyền thống và nhạy cảm hơn với quyết định của các nhà phân bổ lớn so với những năm đầu do bán lẻ thống trị. Việc theo dõi dòng tiền lớn và chậm chảy về đâu thường giải thích xu hướng trung hạn tốt hơn bất kỳ mô hình biểu đồ nào.
Cảm xúc, tường thuật và tin tức
Trong ngắn hạn, Bitcoin bị chi phối mạnh mẽ bởi tâm lý đám đông, sự dao động giữa lòng tham và nỗi sợ hãi mà chỉ số Fear & Greed cố gắng nắm bắt. Các câu chuyện (sự áp dụng của tổ chức, "vàng kỹ thuật số", câu chuyện tăng hay giảm) định hình cách mọi người diễn giải mọi điểm dữ liệu. Tin tức, quy định, vụ hack, chứng thực, một sàn giao dịch lớn thất bại, có thể gây ra những biến động mạnh, mặc dù thị trường thường "định giá" những tin tức dự kiến và phản ứng trước những bất ngờ. Tâm lý giải thích sự biến động và phản ứng thái quá: Bitcoin thường xuyên biến động nhiều hơn bất kỳ thay đổi cơ bản nào có thể biện minh được, bởi vì nỗi sợ hãi và lòng tham, chứ không phải sự tính toán bình tĩnh, sẽ thống trị trong ngắn hạn.
Đòn bẩy: bộ khuếch đại
Cuối cùng, đòn bẩy giải thích tại sao động thái của Bitcoin lại rất bạo lực. Thị trường phái sinh khổng lồ có nghĩa là nhiều vị thế được đặt cược theo kiểu vay mượn và khi giá di chuyển ngược chiều, buộc phải thanh lý theo tầng, việc bán sẽ kích hoạt bán nhiều hơn (hoặc mua kích hoạt mua nhiều hơn), biến một động thái khiêm tốn thành sụp đổ hoặc siết chặt. Đây là lý do tại sao Bitcoin có thể giảm 15% trong một giờ mà không có tin tức thực sự nào: một đợt thanh lý chứ không phải thông tin mới. Đòn bẩy không đặt ra hướng đi, nhưng nó khuếch đại và tăng tốc một cách ồ ạt bất cứ điều gì mà các động lực khác bắt đầu, đây là phần cuối cùng để hiểu được sự biến động khét tiếng của Bitcoin.
🔑 Bài học chính
Giá của Bitcoin là kết quả ròng của một số lực kéo cùng một lúc: nguồn cung cố định và sự kiện giảm một nửa (cơ cấu thuận chiều chậm), thanh khoản và lãi suất toàn cầu (đòn bẩy vĩ mô lớn nhất, tại sao Bitcoin di chuyển theo chính sách của ngân hàng trung ương), dòng chảy thể chế thông qua ETF và kho bạc (động lực chính từ ngắn đến trung bình), tâm lý và tin tức (biến động ngắn hạn và phản ứng thái quá) và đòn bẩy (bộ khuếch đại đằng sau các động thái bạo lực và các tầng thanh lý). Không có một lý do rõ ràng nào có thể giải thích được một động thái, đó là một cuộc giằng co. Biết các yếu tố thúc đẩy khiến bạn khó bị lừa hơn, nhưng không yếu tố nào trong số đó cho phép bạn dự đoán giá một cách đáng tin cậy.
Tại sao điều này quan trọng với bạn
Các nhà giao dịch và nhà đầu tư ở Châu Á phản ứng và khuếch đại mọi động thái của Bitcoin, thường là trong giờ làm việc của thị trường Châu Á, nhưng lại bị nhắm mục tiêu nhiều bởi những câu chuyện đơn giản về “tại sao Bitcoin lại di chuyển” và các sản phẩm đòn bẩy. Hiểu được các động lực thực tế, có tính tương tác, đặc biệt là các tầng thanh khoản và đòn bẩy toàn cầu, mang lại cho những người tham gia châu Á một cái nhìn rõ ràng hơn, ít bị thao túng hơn về một thị trường mà họ giao dịch mạnh mẽ.
Câu hỏi thường gặp
Tại sao giá Bitcoin lại tăng giảm nhiều như vậy?▼
Bởi vì một số lực lượng thúc đẩy cùng một lúc, nguồn cung cố định, thanh khoản và lãi suất toàn cầu, dòng chảy thể chế, tâm lý và đòn bẩy, và chúng liên tục giao dịch với nhau, nên giá cả là một cuộc giằng co trực tiếp chứ không phải là kết quả của một nguyên nhân. Đòn bẩy đặc biệt khuếch đại các chuyển động: thanh lý bắt buộc theo tầng, biến các chuyển động khiêm tốn thành các đợt giảm hoặc siết chặt mạnh, đó là lý do tại sao Bitcoin có thể biến động dữ dội ngay cả khi không có tin tức quan trọng.
Điều gì có ảnh hưởng lớn nhất đến giá Bitcoin?▼
Trong trung hạn, thanh khoản và lãi suất toàn cầu được cho là đòn bẩy lớn nhất, khi tiền rẻ và dồi dào, nhà đầu tư mua những tài sản rủi ro như Bitcoin; khi lãi suất tăng, chúng rút lui và giảm, đó là lý do tại sao Bitcoin thường theo dõi các sự kiện vĩ mô. Dòng chảy thể chế (ETF, kho bạc) cũng là động lực chính. Nguồn cung và giảm một nửa định hình vòng cung dài; tâm lý và đòn bẩy chiếm ưu thế trong ngắn hạn.
Có ai có thể dự đoán giá Bitcoin không?▼
Không ai có thể đáng tin cậy. Hiểu các động lực, nguồn cung, tính thanh khoản, dòng thể chế, tâm lý, đòn bẩy, giúp bạn diễn giải các động thái và tránh bị đánh lừa bởi những lời giải thích đơn giản, nhưng vì các lực lượng này tương tác không thể đoán trước và tâm lý cũng như đòn bẩy tạo ra phản ứng thái quá nên dự đoán giá ngắn hạn là không đáng tin cậy. Đây chính xác là lý do tại sao việc quản lý rủi ro và các chiến lược dài hạn như tính trung bình chi phí bằng đô la lại đánh bại việc cố gắng tính thời gian của thị trường.
Tiếp tục đọc
Các chủ đề liên quan trên khắp trung tâm
📚 Nguồn và đọc thêm
Các tài liệu tham khảo có thẩm quyền và các nguồn chính được sử dụng trong hướng dẫn này.