অন-চেইন ডেরিভেটিভস এবং পারপেচুয়াল
📖 10 মিনিট পড়া
Quick Answer
সমস্ত ক্রিপ্টোতে সবচেয়ে বেশি লেনদেন করা পণ্যগুলি কয়েন নয়, সেগুলি ডেরিভেটিভস এবং সর্বোপরি "চিরস্থায়ী ভবিষ্যত", কোন মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ ছাড়াই মূল্যের উপর একটি লিভারেজ বাজি। বছরের পর বছর ধরে এগুলি কেন্দ্রীভূত বিনিময়ে বাস করত। এখন একটি ক্রমবর্ধমান স্লাইস অন-চেইন চলে, DeFi প্রোটোকলগুলিতে যেখানে আপনি সরাসরি আপনার নিজের ওয়ালেট থেকে লিভারেজ ট্রেড করেন। আবেদনটি সুস্পষ্ট: ছোট পুঁজি থেকে বড় এক্সপোজার, আপনার তহবিল ধরে রাখার কোনো মধ্যস্থতাকারী নেই। বিপদও তাই: ক্রিপ্টোতে অর্থ হারানোর দ্রুততম উপায় হল লিভারেজ, এবং অন-চেইন পারপস দারোয়ানদের সাথে পাহারারেলগুলি সরিয়ে দেয়।
🏦 একটি tripwire সঙ্গে, বাজি ধার করা
লিভারেজের সাথে চিরস্থায়ী ট্রেড করা হল একটি মূল্যের উপর বাজি ধরার জন্য আপনার নিজের টাকা নয় গুণ ধার নেওয়ার মতো, একটি ট্রিপওয়্যার দিয়ে যা আপনার স্টক কেড়ে নেয় তাত্ক্ষণিকভাবে বাজিটি আপনার বিরুদ্ধে সামান্য সরে যায়। একটি 10x অবস্থানে আপনার সম্পূর্ণ আমানত, "লিকুইডেশন" মুছে ফেলার জন্য শুধুমাত্র 10 শতাংশ মূল্য কমতে হবে। ধার করা আকার লাভকে বড় করে, কিন্তু এটি মোট ক্ষতির দূরত্বকে সঙ্কুচিত করে। ট্রিপওয়্যার পাত্তা দেয় না যদি আপনি এক ঘন্টা পরে ঠিক থাকতেন।
কি চিরস্থায়ী ভবিষ্যৎ
একটি চিরস্থায়ী ভবিষ্যত ("পারপ") হল একটি চুক্তি যা একটি সম্পদের মূল্য ট্র্যাক করে এবং আপনাকে একটি লিভারেজড দীর্ঘ (বেটিং আপ) বা সংক্ষিপ্ত (বেটিং ডাউন) অবস্থান নিতে দেয়, কোন মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ ছাড়াই, যাতে আপনি এটি অনির্দিষ্টকালের জন্য ধরে রাখতে পারেন। যেহেতু এটিকে প্রকৃত মূল্যে নোঙর করার কোন মেয়াদ নেই, তাই চুক্তির মূল্য অন্তর্নিহিতের সাথে সংযুক্ত রাখতে পারপস একটি "ফান্ডিং রেট", লং এবং শর্টের মধ্যে পর্যায়ক্রমিক অর্থপ্রদান ব্যবহার করে। আপনি সমান্তরাল (মার্জিন) পোস্ট করেন, লিভারেজ বাছাই করেন এবং আপনার লাভ বা ক্ষতি আপনার অবস্থানের আকার অনুসারে চলে, শুধুমাত্র আপনার সমান্তরাল নয়। এটি ক্রিপ্টোতে সবচেয়ে বিশুদ্ধ, এবং সবচেয়ে বিপজ্জনক, লিভারেজ যন্ত্র।
কিভাবে "অন-চেইন" এটি পরিবর্তন করে
অন-চেইন ডেরিভেটিভ প্রোটোকল আপনাকে কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জে জমা করার পরিবর্তে স্মার্ট চুক্তির মাধ্যমে আপনার ওয়ালেট থেকে সরাসরি পারপস ট্রেড করতে দেয়। বিভিন্ন ডিজাইন বিদ্যমান: কিছু অর্ডার বই ব্যবহার করে, কিছু লিকুইডিটি পুল ব্যবহার করে যেখানে প্রদানকারীরা লেনদেনের অন্য দিকে নিয়ে যায়, কিছু ওরাকল-মূল্যের মডেল ব্যবহার করে। সুবিধাগুলি হল স্ব-হেফাজত (আপনি আপনার তহবিলের সাথে বিনিময়ে বিশ্বাস করছেন না) এবং অনুমতিহীন অ্যাক্সেস। খরচগুলি হল নতুন ঝুঁকি, স্মার্ট-কন্ট্রাক্ট বাগ, ওরাকল ম্যানিপুলেশন, এবং তারল্য-প্রদানকারীর ক্ষতি, এবং অন্য কোথাও যেমন একই নৃশংস লিভারেজ মেকানিক্স। অন-চেইন লিভারেজকে নিরাপদ করে না; এটি পাল্টাপাল্টি এবং প্ল্যাটফর্মের ঝুঁকি কে ধারণ করে তা পরিবর্তন করে।
ফান্ডিং রেট এবং লিকুইডেশন, দুটি জিনিস যা আপনাকে পেতে
দুই মেকানিক চুপচাপ লিভারেজ ব্যবসায়ীদের নিষ্কাশন. তহবিল: যখন বেশিরভাগ ব্যবসায়ী দীর্ঘ হয়, লংস শর্টসকে একটি তহবিল ফি প্রদান করে (এবং এর বিপরীত), তাই একটি ভিড়ের অবস্থান ধরে রাখলে ক্রমাগত অর্থ ব্লিড হয় যদিও দাম কোথাও না যায়। লিকুইডেশন: যদি দাম আপনার বিপরীতে আপনার জামানতকে হুমকির জন্য যথেষ্ট পরিমাণে চলে যায়, তাহলে প্রোটোকল ফোর্স-আপনার অবস্থান বন্ধ করে দেয় এবং আপনি আপনার মার্জিন হারাবেন, আপনার লিভারেজ যত বেশি হবে, পদক্ষেপের প্রয়োজন তত কম হবে। ক্যাসকেডিং লিকুইডেশন ক্র্যাশকেও প্রসারিত করে, কারণ জোরপূর্বক বিক্রি আরও জোরপূর্বক বিক্রি শুরু করে। এই দুটি বোঝা হল ট্রেডিং ডেরিভেটিভস এবং তাদের দ্বারা চাষ করার মধ্যে পার্থক্য।
কেন বেশিরভাগ লিভারেজড ব্যবসায়ীরা হারান
এটি হতাশাবাদ নয়, এটি সামঞ্জস্যপূর্ণ প্যাটার্ন: লিভারেজড খুচরা ব্যবসায়ীদের বেশিরভাগই সময়ের সাথে সাথে অর্থ হারায়। লিভারেজ ফি, তহবিল এবং ভুলের প্রভাবকে বড় করে; লিকুইডেশন অস্থায়ীভাবে ভুল হয়ে স্থায়ীভাবে নষ্ট হয়ে যায়; এবং প্রসারিত সুইং এর মানসিক চাপ খারাপ সিদ্ধান্ত চালিত. এক্সচেঞ্জ এবং প্রোটোকল ট্রেডিং কার্যকলাপ এবং লিকুইডেশন থেকে মুনাফা নির্বিশেষে কে জিতেছে। প্রায় প্রত্যেকের জন্যই সৎ ফ্রেমিং: চিরস্থায়ী হল পরিশীলিত ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার একটি হাতিয়ার এবং স্বল্পমেয়াদী অনুমানের জন্য লোকেদের যারা হারাতে পারে, সম্পদ তৈরির কৌশল নয় এবং অবশ্যই "আপনার ছোট স্ট্যাককে দ্রুত বড় করার" উপায় নয়।
আপনি যদি তাদের সাথে আদৌ জড়িত হন
বেশিরভাগ লোকের জন্য, সঠিক পরিমাণে লিভারেজ নেই, স্পট হোল্ডিং এবং ডলার-খরচের গড় লিভারেজ ধ্বংসের চেয়ে অনেক বেশি সম্পদ তৈরি করে। আপনি যদি ট্রেড পারপস করেন, বেঁচে থাকার নিয়মগুলি কঠোর: কম লিভারেজ ব্যবহার করুন (ছোট একক সংখ্যা, 50x বা 100x নয়), কখনোই ঝুঁকি নেবেন না যে আপনি অর্থ হারাতে পারবেন না, প্রবেশ করার আগে সর্বদা আপনার লিকুইডেশন মূল্য বুঝুন, তহবিল খরচের জন্য অ্যাকাউন্ট এবং অন-চেইন বিশেষভাবে, অডিটেড, প্রতিষ্ঠিত প্রোটোকলের সাথে লেগে থাকুন এবং ওরাকল এবং লিকুইড মডেল বোঝুন। সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণভাবে, যেকোন লিভারেজড পজিশনকে একটি পরিকল্পনার সাথে একটি গণনাকৃত, আকারের বাজি হিসাবে বিবেচনা করুন, কখনোই একটি প্রত্যয় হিসাবে আপনি দ্বিগুণ হবেন না। যে ব্যবসায়ীরা বেঁচে থাকে তারাই সম্মান করে যে কত দ্রুত লিভারেজ আপনাকে শেষ করে।
🔑 মূল গ্রহণ
পারপেচুয়াল ফিউচার (পারপস) হল ক্রিপ্টোর সবচেয়ে বেশি লেনদেন করা পণ্য: লিভারেজড, নো-এক্সপায়ারি বেট একটি ফান্ডিং রেট দ্বারা স্পট করার জন্য টেদারেড রাখা হয়। অন-চেইন সংস্করণগুলি আপনাকে স্মার্ট চুক্তির মাধ্যমে আপনার নিজের ওয়ালেট থেকে সেগুলিকে লেনদেন করতে দেয়, স্ব-হেফাজত এবং অনুমতিহীন অ্যাক্সেস দেয় তবে লিভারেজের নৃশংস মেকানিক্সের উপরে স্মার্ট-কন্ট্রাক্ট, ওরাকল এবং তারল্য ঝুঁকি যুক্ত করে। দুটি জিনিস ব্যবসায়ীদের নিষ্কাশন করে: তহবিল (একটি জনাকীর্ণ অবস্থান ধরে রাখলে ফি রক্তক্ষরণ হয়) এবং লিকুইডেশন (উচ্চ লিভারেজে একটি ছোট প্রতিকূল পদক্ষেপ আপনার মার্জিনকে মুছে দেয়)। লিভারেজড ব্যবসায়ীদের বড় সংখ্যাগরিষ্ঠতা হারায়; প্রায় প্রত্যেকের জন্য সঠিক লিভারেজ নেই, এবং বেঁচে থাকারা কম লিভারেজ, কঠোর ঝুঁকি সীমা এবং নিরীক্ষিত প্রোটোকল ব্যবহার করে।
কেন এটা আপনার জন্য গুরুত্বপূর্ণ
লিভারেজড পারপেচুয়াল ট্রেডিং এশিয়ার বৃহৎ এবং সক্রিয় রিটেল ট্রেডিং সম্প্রদায় জুড়ে ব্যাপকভাবে জনপ্রিয় এবং অন-চেইন পারপস এর জন্য একটি দ্রুত বর্ধনশীল স্থান। ফান্ডিং, লিকুইডেশন, এবং কেন বেশিরভাগ লিভারেজড ট্রেডাররা হারায় তার একটি সৎ বিবরণ এশিয়ান ব্যবসায়ীদের উচ্চ-লিভারেজ সংস্কৃতি থেকে রক্ষা করে যা স্কেলে খুচরা অ্যাকাউন্টগুলিকে লিকুইডেট করে, বিশেষ করে এই অঞ্চলের অস্থির বাজারের পরিবর্তনের সময়।
প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্ন
ক্রিপ্টোতে একটি চিরস্থায়ী ভবিষ্যত (perp) কী?▼
একটি চিরস্থায়ী ভবিষ্যত হল একটি লিভারেজড চুক্তি যা মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ ছাড়াই একটি সম্পদের মূল্য ট্র্যাক করে, যা আপনাকে ধার করা আকারের সাথে দাম বাড়তে (দীর্ঘ) বা কম (ছোট) করার বিষয়ে বাজি ধরতে দেয়। কারণ এটি কখনই মেয়াদোত্তীর্ণ হয় না, এটি একটি "ফান্ডিং রেট" ব্যবহার করে, লং এবং শর্টসের মধ্যে পর্যায়ক্রমিক অর্থপ্রদান, প্রকৃত মূল্যের সাথে সংযুক্ত থাকতে। এটি ক্রিপ্টোর সবচেয়ে ব্যবসা করা এবং সবচেয়ে বিপজ্জনক লিভারেজ যন্ত্র।
লিভারেজড ট্রেডিং এ লিকুইডেশন কিভাবে কাজ করে?▼
যদি মূল্য আপনার পোস্ট করা সমান্তরাল (মার্জিন) হুমকির জন্য যথেষ্ট আপনার অবস্থানের বিপরীতে চলে যায়, তাহলে প্ল্যাটফর্ম স্বয়ংক্রিয়ভাবে অবস্থানটিকে জোর করে বন্ধ করে দেয় এবং আপনি সেই মার্জিনটি হারাবেন। আপনার লিভারেজ যত বেশি হবে, প্রতিকূল পদক্ষেপের প্রয়োজন তত কম, একটি 10x অবস্থান মোটামুটি একটি 10% চালনা দ্বারা নিষ্ক্রিয় করা যেতে পারে। ক্যাসকেডিং লিকুইডেশন ক্র্যাশকে আরও খারাপ করে, কারণ জোরপূর্বক বিক্রি আরও জোরপূর্বক বিক্রিকে ট্রিগার করে। প্রবেশ করার আগে আপনার লিকুইডেশন মূল্য জানা অপরিহার্য।
অন-চেইন চিরস্থায়ী কি সেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জের চেয়ে নিরাপদ?▼
তারা আলাদা, সহজাতভাবে নিরাপদ নয়। অন-চেইন পারপস আপনাকে স্ব-হেফাজত দেয় (আপনি আপনার তহবিলের সাথে বিনিময়ে বিশ্বাস করছেন না) এবং অনুমতিহীন অ্যাক্সেস, কিন্তু একই নৃশংস লিভারেজ মেকানিক্স বজায় রেখে স্মার্ট-কন্ট্রাক্ট, ওরাকল-ম্যানিপুলেশন এবং লিকুইডিটি-প্রোভাইডার ঝুঁকি যোগ করুন। লিভারেজ নিজেই, ভেন্যু নয়, যা বেশিরভাগ ব্যবসায়ীদের নিশ্চিহ্ন করে দেয়। আপনি যে স্থানটিই ব্যবহার করুন না কেন, কম লিভারেজ এবং কঠোর ঝুঁকি সীমা অন-চেইন বনাম কেন্দ্রীভূতের চেয়ে অনেক বেশি গুরুত্বপূর্ণ।
পড়তে থাকুন
হাব জুড়ে সম্পর্কিত বিষয়
📚 সূত্র এবং আরও পড়া
এই গাইডে ব্যবহৃত প্রামাণিক তথ্যসূত্র এবং প্রাথমিক উত্স।