স্থিতিশীল কয়েন ফলন এবং ঝুঁকি
📖 10 মিনিট পড়া
Quick Answer
একটি ডলার যা আপনাকে ধরে রাখার জন্য অর্থ প্রদান করে তা হল ক্রিপ্টোর সবচেয়ে প্রলোভনসঙ্কুল অফারগুলির মধ্যে একটি। আপনার স্টেবলকয়েন পার্ক করুন, 5, 10, কখনও কখনও 20 শতাংশ, যেকোনো ব্যাঙ্কের উপরে আয় করুন। যে ফলন কিছু বাস্তব এবং টেকসই হয়. এটির কিছু একটি পতনের একটি কাউন্টডাউন টাইমার যা আপনার প্রধানকে এটির সাথে নিয়ে যাবে। পার্থক্য শিরোনাম হার না; এটা থেকে ফলন আসে যেখানে. সেলসিয়াস এবং টেরা দ্বারা নিশ্চিহ্ন হওয়া বিনিয়োগকারীদের রিটার্নের অভাব ছিল না, তাদের সেই একটি প্রশ্নের উত্তরের অভাব ছিল।
💵 অর্থের প্রাচীনতম প্রশ্ন
উচ্চ ফলন হল একটি রেস্তোরাঁর মতো যা পাঁচ ডলারে স্টেক ডিনার বিক্রি করে৷ হতে পারে তাদের একটি উজ্জ্বল সরবরাহকারী রয়েছে এবং এটি সত্যিকারের টেকসই। অথবা হয়ত তারা গত সপ্তাহের মাংস পরিবেশন করছে, নতুন ডিনারের টাকা দিয়ে তাড়াতাড়ি ডিনার দিচ্ছে, অথবা প্রায় অদৃশ্য হয়ে যাচ্ছে। একা দাম আপনাকে বলতে পারে না, আপনাকে জিজ্ঞাসা করতে হবে কিভাবে রান্নাঘর আসলে কাজ করে। স্টেবলকয়েনের ফলন অভিন্ন: হার আপনাকে কিছুই বলে না; উৎস আপনাকে সবকিছু বলে। ফলন কোথা থেকে আসে তা যদি আপনি না জানেন তবে আপনিই ফলন।
যেখান থেকে টেকসই ফলন আসে
বৈধ স্থিতিশীল কয়েন ফলনের প্রকৃত উৎস রয়েছে। আজকের দিনে সবচেয়ে পরিষ্কার হল ট্রেজারি-বিল ইস্যুকারীরা রিজার্ভের উপর উপার্জন করে, যখন স্বল্পমেয়াদী ইউএস রেট অর্থপূর্ণ হয়, রিজার্ভ ধরে রাখলে প্রকৃত আয় হয়, যার কিছু ভাগ করা যায়। ওভারকোলেট্রালাইজড ঋণ (ঋণ গ্রহীতারা তাদের গ্রহণের চেয়ে বেশি পোস্ট করেন এবং সুদ প্রদান করেন) আরেকটি প্রকৃত উৎস, যেমন বাজার তৈরি এবং ডিফাই লিকুইডিটি ফি। সাধারণ থ্রেড: কেউ প্রকৃত অর্থনৈতিক কাজ করছে, বা প্রকৃত সুদ প্রদান করছে এবং আপনি এর একটি অংশ পাচ্ছেন। এই ফলনগুলি শালীন হতে থাকে এবং সুদের হারের সাথে চলে যায়, ঠিক এই কারণেই তারা বিশ্বাসযোগ্য।
যেখান থেকে বিপজ্জনক ফলন আসে
টেকসই ফলন তৈরি হয়, অর্জিত হয় না। এটি আসে টোকেন নির্গমন (একটি প্রোটোকল আপনাকে অর্থ প্রদানের জন্য তার নিজস্ব টোকেন প্রিন্ট করে, টোকেন পড়ে গেলে বাষ্পীভূত হয়ে যায়) মূল্য, রিহাইপোথেকেশন থেকে (আপনার আমানতকে ঝুঁকিপূর্ণ বাজিতে ধার দেওয়া যা আপনি দেখতে পাচ্ছেন না) বা সরাসরি পঞ্জি কাঠামো থেকে (নতুন আমানত দ্বারা প্রদত্ত প্রাথমিক প্রত্যাহার) থেকে। টেল হল যে কোনো বাস্তব-বিশ্বের উৎস থেকে সংযোগ বিচ্ছিন্ন একটি হার: যখন US Treasuries কয়েক শতাংশ লাভ করে, তখন একটি "stablecoin" যা 18 শতাংশ প্রদান করে তা একটি ভালো ডলার নয়, এটি একটি ডলারের পোশাক পরা একটি ভিন্ন, ঝুঁকিপূর্ণ পণ্য।
টেরা/ইউএসটি বিপর্যয়
সংজ্ঞায়িত পাঠ হল Terra's UST, একটি অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েন যা অ্যাঙ্কর প্রোটোকলের মাধ্যমে প্রায় 20 শতাংশ প্রদান করে। প্রকৃত অর্থনৈতিক কার্যকলাপ থেকে ফলন অর্জিত হয়নি; এটি আমানত আকৃষ্ট করার জন্য ভর্তুকি দেওয়া হয়েছিল, এবং পেগটি তার বোন টোকেন LUNA-তে একটি রিফ্লেক্সিভ লিঙ্কের উপর নির্ভর করে। 2022 সালের মে মাসে লুপটি ভেঙ্গে যায়, ইউএসটি তার পেগ হারিয়ে ফেলে, LUNA হাইপারইনফ্লাটেড শূন্যের কাছাকাছি, এবং প্রায় 40 বিলিয়ন ডলার দিনের মধ্যে বাষ্পীভূত হয়, যারা বিশ্বাস করে যে 20 শতাংশ "স্থিতিশীল ডলার" স্থায়ী হতে পারে তাদের সঞ্চয়কে বাষ্পীভূত করে। এটা পারেনি, এবং হার পুরো সময় সতর্কতা ছিল.
সেলসিয়াস পাঠ: কস্টোডিয়াল ফলন
সেলসিয়াস জমা করা ক্রিপ্টো এবং স্টেবলকয়েনগুলিতে উচ্চ ফলনের প্রস্তাব দেয়, তারপরে প্রত্যাহার বন্ধ করে দেয় এবং 2022 সালে ধসে পড়ে, প্রকাশ করে যে এটি গ্রাহকের তহবিলের সাথে অপ্রকাশিত ঝুঁকি নিয়েছে। পাঠটি হল হেফাজতের যতটা ফলন: আপনি যখন সুদের জন্য একটি প্ল্যাটফর্মে স্টেবলকয়েনগুলি হস্তান্তর করেন, তখন আপনি সেই প্ল্যাটফর্মের একজন অনিরাপদ পাওনাদার হয়ে যান, এটি আপনার অর্থের সাথে গোপনে যা করেছে তা প্রকাশ করে৷ "আপনার কী নয়, আপনার কয়েন নয়" বিটকয়েনের মতো স্টেবলকয়েন ফলন অ্যাকাউন্টগুলিতে প্রযোজ্য। কেন্দ্রীভূত ফলন মানে কাউন্টারপার্টি ঝুঁকি, বিপণন যতই নিরাপদ মনে হোক না কেন।
কিভাবে একটি ফলন প্রস্তাব বিচার
জমা দেওয়ার আগে চেকলিস্ট চালান। আপনি কি একটি বাক্যে ফলনের আসল উৎসের নাম দিতে পারেন (টি-বিল আয়, ওভারকোলেট্রালাইজড লেন্ডিং ফি)? হারটি কি মোটামুটিভাবে প্রচলিত সুদের হারের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ, নাকি খুব বেশি উপরে? কে আপনার কয়েন হেফাজত করে, এবং তারা ব্যর্থ হলে আপনি কি একজন পাওনাদার? অন্তর্নিহিত স্টেবলকয়েন কি সম্পূর্ণরূপে সংরক্ষিত? টেকসই ফলন সাধারণত উদ্বেগজনক এবং হার ট্র্যাক করে; একটি "স্থিতিশীল" সম্পদে দর্শনীয় স্থির ফলন একটি দ্বন্দ্ব যা ইতিহাস একই নৃশংস উপায়ে সমাধান করতে থাকে। যখন অনিশ্চিত, নিরাপদ ফলন আপনি সম্পূর্ণরূপে বুঝতে পারেন.
🔑 মূল গ্রহণ
Stablecoin ফলন শুধুমাত্র নিরাপদ যদি আপনি এর প্রকৃত উৎসের নাম বলতে পারেন। টেকসই ফলন আসে ট্রেজারি-বিল রিজার্ভ আয়, ওভারকোলেট্রালাইজড ঋণ, বা প্রকৃত ফি থেকে, এবং এটি পরিমিত এবং হার-ট্র্যাকিং হতে থাকে। বিপজ্জনক ফলন টোকেন নির্গমন, লুকানো রিহাইপোথেকেশন, বা পঞ্জি কাঠামো থেকে তৈরি করা হয়, টেরা/ইউএসটি পতন (একটি ভর্তুকি ~20% যা ~40bn মুছে ফেলে) এবং সেলসিয়াস (হেফাজতের জালিয়াতি, হিমায়িত প্রত্যাহার) হল ক্যানোনিকাল বিপর্যয়। হার আপনাকে ঝুঁকি বলে না; উৎস করে। ফলন কোথা থেকে আসে তা যদি আপনি না জানেন তবে আপনিই ফলন।
কেন এটা আপনার জন্য গুরুত্বপূর্ণ
উচ্চ-ফলনযুক্ত স্টেবলকয়েন পণ্যগুলি আক্রমনাত্মকভাবে এশিয়া জুড়ে বিপণন করা হয়, যেখানে ডলার সঞ্চয়ের ক্ষুধা প্রচুর এবং ব্যাঙ্কের ফলন প্রায়ই কম থাকে, যা এই অঞ্চলটিকে বৈধ এবং শিকারী উভয় অফারের জন্য প্রধান লক্ষ্য করে তোলে। সোর্স-নট-রেট পরীক্ষা শেখানো এশিয়ান সেভারদের সঠিক ফাঁদ (টেরা, সেলসিয়াস) থেকে রক্ষা করে যা 2022 সালে অঞ্চল জুড়ে ভাগ্য ধ্বংস করেছিল।
প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্ন
স্টেবলকয়েন-এ উপার্জন কি নিরাপদ?▼
এটা সম্পূর্ণরূপে উৎসের উপর নির্ভর করে। ট্রেজারি-বিল রিজার্ভ ইনকাম বা ওভারকোলেট্রালাইজড ধার থেকে ফলন সত্যিকার অর্থে টেকসই হতে পারে এবং পরিমিত হতে পারে। টোকেন নির্গমন, আপনার তহবিলের লুকানো ঋণ, বা পঞ্জি গতিবিদ্যা থেকে উৎপাদিত ফলন একটি ফাঁদ। একা হার কখনই ঝুঁকি প্রকাশ করে না, অর্থ আসলে কোথা থেকে আসে তা আপনাকে অবশ্যই নাম দিতে সক্ষম হতে হবে।
টেরা/ইউএসটি এবং 20% ফলনের সাথে কী ঘটেছে?▼
ইউএসটি ছিল একটি অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েন যা অ্যাঙ্কর প্রোটোকলের মাধ্যমে প্রায় 20% প্রদান করত, এটি প্রকৃত কার্যকলাপ থেকে অর্জিত না হয়ে আমানত আকর্ষণ করার জন্য ভর্তুকি দেওয়া হয়, যার বোন টোকেন LUNA দ্বারা একটি পেগ আপ করা হয়েছিল। 2022 সালের মে মাসে প্রক্রিয়াটি ভেঙ্গে যায়, ইউএসটি ডিপেগ হয়, LUNA শূন্যের কাছাকাছি পড়ে যায় এবং প্রায় 40 বিলিয়ন ডলার কয়েক দিনের মধ্যে বাষ্পীভূত হয়। অস্থিতিশীল হার সর্বত্র সতর্কতা চিহ্ন ছিল।
কি ফলন stablecoins জন্য বাস্তবসম্মত?▼
টেকসই স্থিতিশীল কয়েন ফলন মোটামুটিভাবে স্বল্প-মেয়াদী সুদের হার এবং একটি শালীন প্রিমিয়ামকে ট্র্যাক করে, তাই যখন ট্রেজারিগুলি কয়েক শতাংশ লাভ করে, তখন একটি স্বচ্ছ, সম্পূর্ণ-সংরক্ষিত উত্স থেকে একক-অঙ্কের ফলন বিশ্বাসযোগ্য। একটি স্থিতিশীল সম্পদে দ্বিগুণ-অঙ্কের "গ্যারান্টিড" ফলন প্রায় সবসময় টোকেন নির্গমন, অপ্রকাশিত ঝুঁকি গ্রহণ, বা জালিয়াতি লুকিয়ে রাখে, প্রচলিত হারের উপরে যত বেশি, সতর্কতা তত বেশি।
পড়তে থাকুন
হাব জুড়ে সম্পর্কিত বিষয়
📚 সূত্র এবং আরও পড়া
এই গাইডে ব্যবহৃত প্রামাণিক তথ্যসূত্র এবং প্রাথমিক উত্স।