Der Yen-Carry-Trade erklärt
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Quick Answer
Eine der größten verborgenen Kräfte im globalen Finanzwesen basiert auf einer einfachen Idee: Geld dort leihen, wo es nahezu kostenlos ist, und es dort investieren, wo es sich mehr lohnt. Jahrzehntelang bedeutete das, sich japanische Yen zu leihen. Als dieser Handel im Jahr 2024 plötzlich zum Erliegen kam, erschütterte er innerhalb weniger Tage die Märkte weltweit – einschließlich der Kryptowährungen.
💡 Betrachten Sie es als …
Nehmen Sie einen Kredit von einer Kreditkarte mit 0 % Zinsen auf, um Bargeld auf ein Sparkonto einzuzahlen, zahlen Sie 5 % und stecken Sie die Differenz ein. Es funktioniert wunderbar – bis die Kreditkartengebühren plötzlich in die Höhe schnellen und alle auf einmal zurückzahlen müssen.
Was für ein Carry Trade ist
Ein Carry Trade bedeutet, dass man sich eine Währung mit sehr niedrigen Zinssätzen (seit Jahren der japanische Yen) leiht und damit Vermögenswerte kauft, die eine höhere Rendite erzielen – ausländische Anleihen, Aktien, sogar Kryptowährungen. Der Gewinn ist die Lücke zwischen den günstigen Kreditkosten und der höheren Rendite.
Warum der Yen?
Japan hielt die Zinssätze jahrzehntelang nahe Null, um die Deflation zu bekämpfen, was den Yen zur weltweit beliebtesten Finanzierungswährung machte. Billionen basierten praktisch darauf, dass der Yen billig und stabil blieb – eine riesige, unsichtbare Hebelmaschine auf den globalen Märkten.
Das Jahr 2024 entspannt sich
Als Japan begann, die Zinsen zu erhöhen und der Yen stark anstieg, kam es zu einer Wende: Die Kreditnehmer sahen sich mit höheren Kosten und gleichzeitig Währungsverlusten konfrontiert, was dazu führte, dass sie ihre Vermögenswerte überstürzt verkaufen und den Yen zurückzahlen mussten. Anfang August 2024 löste diese Kaskade einen starken, weltweiten Ausverkauf bei Aktien und Kryptowährungen aus.
Warum es für Bitcoin wichtig ist
Es zeigte, wie eng Bitcoin mit der globalen Liquidität verbunden ist. Wenn gehebelte Geschäfte abgewickelt werden und alle nach Bargeld suchen, fallen Risikoanlagen – einschließlich Bitcoin – kurzfristig zusammen, unabhängig von ihrer langfristigen Geschichte.
🔑 Schlüssel zum Mitnehmen
Der Yen-Carry-Trade – die Aufnahme günstiger Yen, um höher verzinsliche Vermögenswerte zu kaufen – stützte jahrzehntelang stillschweigend die globalen Märkte. Seine Auflösung im Jahr 2024 löste einen schnellen weltweiten Ausverkauf aus und zeigte, wie sich Bitcoin mit der globalen Liquidität in Panik bewegt.
Was es für Sie bedeutet
Dies ist eine einzigartige asiatische Kraft mit globaler Reichweite: Japans Geldpolitik wirkt sich auf jeden Markt aus, einschließlich asiatischer Kryptowährungen. Wenn man es versteht, erklärt sich, warum Bitcoin manchmal aus Gründen fällt, die nichts mit Krypto selbst zu tun haben.
Häufig gestellte Fragen
Ist der Carry Trade jetzt weg?▼
Nein – Carry Trades verändern sich, anstatt zu verschwinden. Solange die Zinssätze zwischen den Ländern unterschiedlich sind, besteht die Strategie. Doch der Maßstab, der auf japanischen Zinssätzen nahe Null basiert, muss mit der Normalisierung der Geldpolitik in Japan schrumpfen.
Wie hat es sich auf Krypto ausgewirkt?▼
Die Auflösung im August 2024 trug zu einem scharfen, breiten Ausverkauf unter Risikoscheu bei, bei dem Bitcoin und andere Kryptowährungen zusammen mit den Aktien stark fielen, bevor sie sich erholten – eine Erinnerung an die kurzfristige Korrelation in Paniken.
Könnte es zu einer weiteren Entspannung kommen?▼
Ja. Plötzliche Schwankungen der japanischen Zinssätze oder des Yen können eine erneute Entspannung auslösen. Es handelt sich um eines der makroökonomischen Risiken, die jeder globale Investor im Auge behalten sollte.