टीथर और यूएसडीसी का समर्थन क्या है?
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Quick Answer
प्रत्येक स्थिर मुद्रा एक ही वादा करती है: एक टोकन, एक डॉलर, जब भी आप चाहें। वह वादा उतना ही अच्छा है जितना उसके पीछे आरक्षित राशि में है। यूएसडीटी और यूएसडीसी मिलकर स्थिर मुद्रा की दुनिया के अधिकांश मूल्य को आगे बढ़ाते हैं, फिर भी उन्हें रखने वाले बहुत से लोग यह नहीं कह सकते कि उन्हें क्या समर्थन मिल रहा है, या उन्हें कैसे पता चलेगा कि समर्थन खराब हो गया है। उत्तर उस दिन सबसे अधिक मायने रखता है जिस दिन आप सबसे अधिक चाहते हैं कि यह सच हो: जब हर कोई एक ही बार में भुनाने की कोशिश करता है।
💵 वादा और तिजोरी
एक स्थिर मुद्रा जारीकर्ता कोट के लिए टिकट बांटने वाले एक क्लॉकरूम की तरह है। जब तक प्रत्येक टिकट के लिए बिल्कुल एक असली कोट है, सिस्टम काम करता है और कोई भी जाँच नहीं करता है। समस्या तब आती है जब क्लोकरूम लाभ के लिए कुछ कोट उधार देता है, या उन कोटों को गिनता है जो वास्तव में उसके पास नहीं हैं। रिजर्व कोट हैं; सत्यापन और ऑडिट से आप यह जांचते हैं कि रैक टिकटों से मेल खाता है। एक दौड़ में हर कोई एक बार में अपना कोट दिखा रहा है, और यह पता लगा रहा है कि रैक ईमानदार था या नहीं।
वास्तव में USDT का समर्थन क्या है
टीथर (यूएसडीटी) सबसे बड़ी स्थिर मुद्रा है, और कई वर्षों की अस्पष्टता के बाद अब यह त्रैमासिक सत्यापन प्रकाशित करता है, जिसमें ज्यादातर अमेरिकी ट्रेजरी बिल और नकदी-समकक्षों में भंडार दिखाया जाता है, जिसमें ऐतिहासिक रूप से छोटे आवंटन होते हैं, जिनमें सुरक्षित ऋण, कीमती धातुएं और बिटकॉइन जैसी चीजें शामिल हैं। टी-बिल की ओर बदलाव ने रिज़र्व को उसके शुरुआती "वाणिज्यिक पेपर" दिनों की तुलना में कहीं अधिक तरल और रक्षात्मक बना दिया। लंबे समय से चली आ रही आलोचना पारदर्शिता की है: टीथर पूर्ण वित्तीय ऑडिट के बजाय एक अकाउंटिंग फर्म द्वारा सत्यापित सत्यापन, स्नैपशॉट प्रदान करता है, इसलिए विश्वास आंशिक रूप से मोचन का सम्मान करने के अपने ट्रैक रिकॉर्ड पर निर्भर करता है।
USDC का समर्थन क्या है?
सर्किल द्वारा जारी यूएसडीसी, बड़े पैमाने पर विनियमित, रिंग-फेंस्ड वाहनों के माध्यम से नकदी और अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी में भंडार रखता है, और सर्किल एक विनियमित, तेजी से पारदर्शी जारीकर्ता के रूप में काम करता है। यूएसडीसी को आम तौर पर दोनों में से अधिक रूढ़िवादी, अनुपालन-प्रमुख माना जाता है, यही कारण है कि संस्थान अक्सर इसे पसंद करते हैं। मार्च 2023 में उस प्रतिष्ठा की वास्तविक परीक्षा हुई और तब उसने कैसा व्यवहार किया, यह किसी भी मार्केटिंग से अधिक जानकारीपूर्ण है।
2023 यूएसडीसी डेपेग पाठ
जब मार्च 2023 में सिलिकॉन वैली बैंक विफल हो गया, तो यूएसडीसी ने कुछ समय के लिए अपना खूंटी खो दिया, और 0.87 डॉलर तक गिर गया, क्योंकि सर्कल के नकदी भंडार का एक हिस्सा एसवीबी में रखा गया था और बाजारों को डर था कि यह फंस जाएगा। अमेरिकी अधिकारियों द्वारा एसवीबी जमा की गारंटी दिए जाने के कुछ ही दिनों के भीतर खूंटी ठीक हो गई। सबक दोधारी है: यहां तक कि एक अच्छी तरह से चलने वाली, पारदर्शी स्थिर मुद्रा में रिजर्व-काउंटरपार्टी जोखिम होता है (जहां नकदी रखी जाती है), और फिर भी पारदर्शिता वह है जो बाजार को जोखिम का मूल्य निर्धारण करने और जल्दी से ठीक होने देती है। अपारदर्शिता कहीं अधिक बदतर होती.
सत्यापन बनाम लेखापरीक्षा, वह अंतर जो मायने रखता है
ये शब्द विनिमेय नहीं हैं. एक सत्यापन एक अकाउंटेंट है जो एक विशिष्ट क्षण में आरक्षित मिलान वाली देनदारियों की पुष्टि करता है, उपयोगी है, लेकिन एक स्नैपशॉट है। एक पूर्ण ऑडिट एक अवधि में नियंत्रण और सटीकता की जांच करता है और मजबूत आश्वासन प्रदान करता है। अधिकांश प्रमुख स्टैब्लॉक्स सत्यापन प्रकाशित करते हैं; पूर्ण ऑडिट दुर्लभ रहते हैं। जब कोई जारीकर्ता "पूरी तरह से समर्थित" कहता है, तो जांचें कि क्या वह दावा प्रमाणित है, ऑडिट किया गया है, या केवल दावा किया गया है, उन तीनों के बीच का अंतर बिल्कुल वही है जहां पिछले स्थिर मुद्रा विफलताएं थीं।
किसी स्टेबलकॉइन को स्वयं कैसे जांचें
व्यावहारिक कदम: जारीकर्ता की आरक्षित रिपोर्ट ढूंढें और पुष्टि करें कि यह हाल ही में और नामित लेखांकन फर्म से है; जांचें कि भंडार क्या हैं (अल्पकालिक कोषागार और नकदी मजबूत हैं; ऋण, संबद्ध संपत्ति या अस्थिर होल्डिंग्स कमजोर हैं); ध्यान दें कि क्या सममूल्य पर मोचन की गारंटी है और कितनी तेजी से; और देखें कि नकदी कहाँ रखी गई है (एसवीबी पाठ)। किसी भी स्थिर मुद्रा को जो इनका उत्तर नहीं दे सकता है, या जो संदिग्ध रूप से उच्च उपज का भुगतान करता है, उसे छिपे हुए जोखिम के रूप में मानें। कोषागार में पूरी तरह से आरक्षित, लेखा परीक्षित या बारीकी से सत्यापित उबाऊ स्थिर सिक्के, सुरक्षित हैं क्योंकि वे उबाऊ हैं।
🔑 कुंजी ले जाएं
यूएसडीटी को ज्यादातर अमेरिकी ट्रेजरी बिल और नकदी (त्रैमासिक सत्यापन द्वारा सत्यापित, पूर्ण ऑडिट नहीं) द्वारा समर्थित किया जाता है, जबकि यूएसडीसी एक विनियमित, अधिक पारदर्शी जारीकर्ता के माध्यम से नकदी और अल्प-दिनांकित ट्रेजरी रखता है। एसवीबी एक्सपोज़र के कारण मार्च 2023 यूएसडीसी डिपेग से पता चला कि अच्छे स्टैब्लॉक्स में भी रिजर्व-काउंटरपार्टी जोखिम होता है, लेकिन पारदर्शिता ने तेजी से रिकवरी को सक्षम किया है। एक सत्यापन (एक स्नैपशॉट) और एक ऑडिट (मजबूत) के बीच अंतर जानें, जांचें कि वास्तव में भंडार क्या हैं, और उच्च पैदावार और अस्पष्टता को लाल झंडे के रूप में मानें।
यह आपके लिए क्यों मायने रखता है?
यूएसडीटी पूरे एशिया में कार्यशील डिजिटल डॉलर के रूप में काम कर रहा है, जो इसका समर्थन करता है वह कोई अकादमिक प्रश्न नहीं है, यह करोड़ों क्षेत्रीय उपयोगकर्ताओं की बचत और निपटान शेष की सुरक्षा है। रिजर्व साक्षरता, समर्थन को सत्यापित करने और एसवीबी-शैली के जोखिमों को पढ़ने का ज्ञान, लगभग किसी भी अन्य स्थिर मुद्रा विषय की तुलना में एशिया में अधिक वास्तविक धन की रक्षा करता है।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्नों
क्या टीथर (यूएसडीटी) वास्तव में पूरी तरह से समर्थित है?▼
टीथर त्रैमासिक सत्यापन प्रकाशित करता है जिसमें ज्यादातर अमेरिकी ट्रेजरी बिलों और नकदी-समकक्षों में रखे गए भंडार को दिखाया जाता है, जो इसके शुरुआती अपारदर्शी वर्षों में एक बड़ा सुधार है। चेतावनी यह है कि ये पूर्ण ऑडिट के बजाय सत्यापन (एक लेखांकन फर्म द्वारा सत्यापित स्नैपशॉट) हैं, इसलिए विश्वास आंशिक रूप से मोचन का सम्मान करने के अपने लंबे ट्रैक रिकॉर्ड पर निर्भर करता है। यह पहले की तुलना में कहीं अधिक रक्षात्मक है, लेकिन पारदर्शिता मुख्य आलोचना बनी हुई है।
यूएसडीसी ने 2023 में अपनी हिस्सेदारी क्यों खो दी?▼
मार्च 2023 में, USDC कुछ समय के लिए 0.87 डॉलर तक गिर गया क्योंकि सर्कल के नकदी भंडार का एक हिस्सा सिलिकॉन वैली बैंक में जमा हो गया, जो विफल हो गया, और बाजारों को डर था कि धन फंस जाएगा। अमेरिकी अधिकारियों द्वारा एसवीबी जमा की गारंटी दिए जाने के कुछ ही दिनों के भीतर खूंटी ठीक हो गई। इससे पता चला कि पारदर्शी, अच्छी तरह से संचालित स्टैब्लॉक्स में भी नकदी रखे जाने के आधार पर रिजर्व-प्रतिपक्ष जोखिम होता है।
मैं कैसे जांचूं कि कोई स्थिर मुद्रा सुरक्षित है या नहीं?▼
किसी नामित अकाउंटिंग फर्म से हालिया आरक्षित रिपोर्ट ढूंढें; पुष्टि करें कि भंडार ऋण या अस्थिर संपत्ति (कमजोर) के बजाय अल्प-दिनांकित कोषागार और नकदी (मजबूत) हैं; सत्यापित करें कि सममूल्य पर मोचन की गारंटी है; और नोट करें कि नकदी कहाँ रखी गई है। सत्यापन (स्नैपशॉट) को ऑडिट (मजबूत) से अलग करें। अपारदर्शिता और असामान्य रूप से उच्च पैदावार को चेतावनी के रूप में मानें।
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