Apa yang Mendukung Tether dan USDC?
๐ 9 min baca
Quick Answer
Setiap stablecoin memberikan janji yang sama: satu token, satu dolar, kapan pun Anda menginginkannya. Janji itu hanya akan bernilai jika ada cadangan di baliknya. USDT dan USDC bersama-sama menggerakkan sebagian besar nilai dunia stablecoin, namun banyak orang yang memegangnya tidak dapat mengatakan apa yang mendukung mereka, atau bagaimana mereka tahu jika dukungannya buruk. Jawabannya paling penting pada hari yang paling Anda inginkan menjadi kenyataan: ketika semua orang mencoba menebusnya sekaligus.
๐ต Janji dan brankas
Penerbit stablecoin seperti ruang ganti yang membagikan tiket mantel. Selama ada satu mantel asli untuk setiap tiket, sistem akan berfungsi dan tidak ada yang memeriksa. Masalah muncul jika ruang ganti meminjamkan beberapa mantel untuk mendapatkan keuntungan, atau menghitung mantel yang sebenarnya tidak dimilikinya. Cadangan adalah mantel; pengesahan dan audit adalah cara Anda memeriksa kecocokan rak dengan tiket. Lari adalah setiap orang muncul untuk mengambil mantel mereka sekaligus, dan mengetahui apakah rak itu jujur.
Apa yang sebenarnya mendukung USDT
Tether (USDT) adalah stablecoin terbesar, dan setelah bertahun-tahun tidak terlihat, kini ia menerbitkan pengesahan triwulanan yang menunjukkan sebagian besar cadangan disimpan dalam bentuk surat utang Treasury AS dan setara uang tunai, dengan alokasi yang lebih kecil secara historis mencakup hal-hal seperti pinjaman terjamin, logam mulia, dan Bitcoin. Peralihan ke arah T-bills menjadikan cadangan ini jauh lebih likuid dan dapat dipertahankan dibandingkan masa-masa awal "surat berharga komersial". Kritik yang masih ada adalah transparansi: Tether memberikan pengesahan, gambaran singkat yang diverifikasi oleh firma akuntansi, bukan audit keuangan penuh, sehingga kepercayaan sebagian bergantung pada rekam jejaknya dalam menghormati penebusan.
Apa yang mendukung USDC
USDC, yang diterbitkan oleh Circle, menyimpan cadangan dalam bentuk tunai dan Treasury AS jangka pendek, sebagian besar melalui kendaraan yang teregulasi dan berpagar cincin, dan Circle beroperasi sebagai penerbit yang teregulasi dan semakin transparan. USDC umumnya dianggap lebih konservatif dan lebih mengutamakan kepatuhan dibandingkan keduanya, itulah sebabnya institusi sering kali lebih memilihnya. Reputasi tersebut diuji secara nyata pada bulan Maret 2023, dan perilakunya saat itu lebih informatif daripada pemasaran apa pun.
Pelajaran depeg USDC 2023
Ketika Silicon Valley Bank bangkrut pada Maret 2023, USDC sempat kehilangan patokannya, jatuh menuju $0,87, karena sebagian dari cadangan tunai Circle disimpan di SVB dan pasar khawatir cadangan tersebut terhenti. Pasak tersebut pulih dalam beberapa hari setelah otoritas AS menjamin simpanan SVB. Pelajarannya memiliki dua sisi: bahkan stablecoin yang dikelola dengan baik dan transparan pun membawa risiko pihak lawan (yang mana uang tunai diparkir itu penting), namun transparansilah yang membuat pasar memperhitungkan risiko tersebut dan pulih dengan cepat. Opasitas akan jauh lebih buruk.
Pengesahan vs audit, perbedaannya yang penting
Kata-kata ini tidak dapat dipertukarkan. Pengesahan adalah akuntan yang mengonfirmasi cadangan kewajiban yang sesuai pada saat tertentu, berguna, tetapi hanya sekilas. Audit penuh memeriksa pengendalian dan keakuratan selama suatu periode dan menawarkan jaminan yang lebih kuat. Sebagian besar stablecoin utama menerbitkan pengesahan; audit penuh masih jarang terjadi. Ketika penerbit mengatakan "didukung penuh", periksa apakah klaim tersebut dibuktikan, diaudit, atau hanya ditegaskan, kesenjangan antara ketiganya adalah tempat terjadinya kegagalan stablecoin di masa lalu.
Cara memeriksa stablecoin sendiri
Langkah-langkah praktis: temukan laporan cadangan penerbit dan konfirmasikan bahwa laporan tersebut terbaru dan berasal dari kantor akuntan yang disebutkan; memeriksa cadangannya (surat utang dan uang tunai jangka pendek kuat; pinjaman, aset afiliasi, atau kepemilikan mudah berubah lebih lemah); perhatikan apakah penebusan dengan nilai nominal dijamin dan seberapa cepat; dan perhatikan di mana uang tunai itu disimpan (pelajaran SVB). Perlakukan stablecoin apa pun yang tidak dapat menjawab hal ini, atau yang memberikan hasil tinggi yang mencurigakan, sebagai membawa risiko tersembunyi. Stablecoin yang membosankan, yang disimpan sepenuhnya di Departemen Keuangan, diaudit atau dibuktikan dengan cermat, adalah yang aman justru karena membosankan.
๐ Pengambilan kunci
USDT sebagian besar didukung oleh surat utang dan uang tunai Departemen Keuangan AS (diverifikasi dengan pengesahan triwulanan, bukan audit penuh), sementara USDC menyimpan uang tunai dan surat utang jangka pendek melalui penerbit yang teregulasi dan lebih transparan. Depeg USDC bulan Maret 2023, yang disebabkan oleh paparan SVB, menunjukkan bahkan stablecoin yang bagus pun membawa risiko pihak lawan cadangan, tetapi transparansi memungkinkan pemulihan yang cepat. Ketahui perbedaan antara pengesahan (snapshot) dan audit (lebih kuat), periksa cadangan sebenarnya, dan perlakukan hasil tinggi dan opacity sebagai tanda bahaya.
Mengapa ini penting bagi Anda
Karena USDT berfungsi sebagai dolar digital yang berfungsi di seluruh Asia, hal yang mendasarinya bukanlah pertanyaan akademis, melainkan keamanan saldo tabungan dan penyelesaian ratusan juta pengguna di wilayah tersebut. Literasi cadangan, mengetahui cara memverifikasi dukungan dan membaca risiko gaya SVB, melindungi lebih banyak uang riil di Asia dibandingkan hampir semua topik stablecoin lainnya.
Pertanyaan yang sering diajukan
Apakah Tether (USDT) sebenarnya didukung sepenuhnya?โผ
Tether menerbitkan pengesahan triwulanan yang menunjukkan cadangan sebagian besar disimpan dalam bentuk surat utang negara AS dan setara kas, sebuah peningkatan besar dibandingkan tahun-tahun awal yang tidak jelas. Peringatannya adalah bahwa ini merupakan pengesahan (snapshot yang diverifikasi oleh kantor akuntan) dan bukan audit penuh, sehingga kepercayaan diri sebagian bergantung pada rekam jejak panjang perusahaan tersebut dalam menghormati penebusan. Hal ini jauh lebih dapat dipertahankan dibandingkan sebelumnya, namun transparansi tetap menjadi kritik utama.
Mengapa USDC kehilangan patokannya pada tahun 2023?โผ
Pada bulan Maret 2023, USDC sempat turun menuju $0,87 karena sebagian dari cadangan tunai Circle disimpan di Silicon Valley Bank, yang bangkrut, dan pasar khawatir dana tersebut macet. Pasak tersebut pulih dalam beberapa hari setelah otoritas AS menjamin simpanan SVB. Hal ini menunjukkan bahwa stablecoin yang transparan dan dikelola dengan baik pun membawa risiko pihak lawan tergantung di mana uang tunai tersebut disimpan.
Bagaimana cara memeriksa apakah stablecoin aman?โผ
Temukan laporan cadangan terbaru dari kantor akuntan bernama; memastikan bahwa cadangan merupakan Treasury dan uang tunai yang berjangka pendek (kuat) dan bukan pinjaman atau aset yang mudah berubah (lemah); verifikasi bahwa penebusan setara dijamin; dan catat di mana uang tunai itu disimpan. Bedakan pengesahan (snapshot) dari audit (lebih kuat). Perlakukan opacity dan hasil yang luar biasa tinggi sebagai peringatan.
Teruslah membaca
Topik terkait di seluruh hub
๐ Sumber & bacaan lebih lanjut
Referensi resmi dan sumber utama yang digunakan dalam panduan ini.