Биткойныг хэрхэн үнэлэх вэ
📖 8 мин уншина
Quick Answer
Хувьцаа нь орлоготой, алт нь үйлдвэрлэлийн зориулалттай, гэхдээ та мөнгөн урсгалгүй хөрөнгө болох биткойныг хэрхэн үнэлэх вэ? Шинжээчид туршиж үзэхийн тулд хэд хэдэн загвар зохион бүтээжээ. Тэдгээрийг болон тэдгээрийн бодит хязгаарыг ойлгох нь танд ямар нэгэн итгэлтэй таамаглалд автахын оронд тодорхой бодоход тусална.
💡 Шударга анхааруулга
Биткойныг үнэлэх нь жилийн дараа цаг агаарыг урьдчилан таамаглахтай адил юм: загварууд нь бодит хэв маягийг олж авдаг бөгөөд бодоход үнэхээр хэрэгтэй байдаг, гэхдээ ирээдүйн огноогоор яг үнийг хэлсэн хэн бүхэн нэмэлт алхамаар таамаглаж байна.
Яагаад хэцүү гэж
Уламжлалт үнэлгээ нь мөнгөн гүйлгээг ашигладаг - ногдол ашиг, түрээс, орлого. Bitcoin байхгүй. Үүний үнэ цэнэ нь хомсдол, аюулгүй байдал, сүлжээний хэрэглээ зэргээс үүдэлтэй бөгөөд эдгээр нь бодит боловч үнэн зөв үнэлэхэд хэцүү байдаг. Ийм учраас энд шинжлэх ухаан гэхээсээ илүү үнэлэмж нь урлаг юм.
Хямдралтай загварууд (Нөөцөөс урсгал руу)
Stock-to-flow нь одоо байгаа нийлүүлэлтийг шинэ гаралттай харьцуулж, Bitcoin-ийн программчлагдсан хомсдол (мөн хоёр дахин буурах бүр) нь үнэ цэнийг өсгөх ёстой гэж үздэг. Энэ нь өнгөрсөн үеийн өгөгдөлтэй нийцэж байсан нь алдартай боловч өнгөрсөн тохироо нь ирээдүйн нарийвчлалыг баталгаажуулдаггүй бөгөөд загвар нь заримдаа үнээс ихээхэн ялгаатай байдаг. Үүнийг сайн мэдээ биш нэг линз гэж үз.
Сүлжээний үнэ цэнийн загварууд (NVT, Metcalfe)
Биткойныг сүлжээгээр нь үнэлдэг: NVT нь зах зээлийн үнийг гинжин хэлхээний гүйлгээний хэмжээ (P/E харьцаа гэх мэт) харьцуулдаг бол Metcalfe-ийн хууль нь хэрэглэгчдийн тооны квадратад үнэ цэнийг холбодог. Тэд "үрчлэх" зөн совинг агуулдаг боловч барагцаалал юм.
Харьцуулалт ба "яах вэ" гэсэн хүрээ
Олон хөрөнгө оруулагчид биткойны зах зээлийн үнэ цэнийг алт эсвэл дэлхийн баялагтай харьцуулж, "хэрэв энэ нь X% -ийг эзэлвэл яах вэ?" Энэ нь нарийн загвар биш боловч боломж, эрсдэлийг шударгаар тооцдог.
🔑 Түлхүүр авах
Биткойн нь бэлэн мөнгөний урсгалгүй тул үнэлгээ нь хомсдол (хувьцааны урсгал), сүлжээ (NVT, Metcalfe) болон харьцуулалт ("алтны%") загварт тулгуурладаг. Бүгд жинхэнэ зөн совингоо агуулдаг боловч бүдүүлэг бөгөөд заримдаа бүтэлгүйтдэг. Тэдгээрийг хэзээ ч баталгаатай үнийн таамаглал болгон бодохын тулд ашигла.
Энэ яагаад танд чухал вэ?
Азийн хөрөнгө оруулагчид үнийн зорилтот итгэлтэйгээр бөмбөгддөг. Үнэлгээний загвар бүр амлалт биш, ойролцоо утгатай гэдгийг ойлгох нь таныг шуугиан дэгдээхээс хамгаалж, тодорхой бус магадлал дээр тулгуурлан байр сууриа тодорхойлоход тусална.
Байнга асуудаг асуултууд
Хувьцааны урсгалын загвар найдвартай юу?▼
Энэ нь өнгөрсөн үеийн өгөгдөлтэй сайн нийцэж, хомсдолд тустай линз боловч зарим үед үнээс ихээхэн зөрүүтэй байсан бөгөөд өнгөрсөн тохируулга нь ирээдүйн нарийвчлалыг баталгаажуулдаггүй. Үүнийг нарийн таамаглал биш, хэд хэдэн зүйлийн дунд нэг хэтийн төлөв гэж үз.
Та Bitcoin үнэхээр үнэлж чадах уу?▼
Мөнгөний урсгалгүй учраас нарийн биш. Алтны хомсдол, сүлжээний хэрэглээ, харьцуулалт дээр үндэслэсэн загварууд нь түүний боломж ба эрсдэлийн талаар бодоход ашигтай тогтолцоог өгдөг боловч аль нь ч яг үнийг урьдчилан таамагладаггүй.
Bitcoin "хямд" эсэхийг хөрөнгө оруулагчид хэрхэн шийдэх вэ?▼
Хэд хэдэн бүдүүлэг загвар, гинжин хэлхээний хэмжүүр, макро контекстийг нэгтгэж, тодорхойгүй байдлыг хүлээн зөвшөөр. Ихэнх сахилга баттай хөрөнгө оруулагчид үнэлгээний нарийн дуудлага гэхээсээ илүү долларын өртгийн дундаж тооцоолол, албан тушаалын хэмжээг тогтооход тулгуурладаг.
Үргэлжлүүлэн сур
Төв дэх холбогдох сэдвүүд
📚 Эх сурвалж, цаашдын уншлага
Энэхүү гарын авлагад ашигласан эрх бүхий лавлагаа болон үндсэн эх сурвалжууд.