Bitcoin Halving และวงจรราคา
📖 10 นาทีอ่าน
Quick Answer
ประมาณทุกๆ สี่ปี ตามรหัส รางวัลสำหรับการขุดบล็อก Bitcoin จะลดลงครึ่งหนึ่ง และอัตราของอุปทานใหม่จะช้าลง ในช่วง "การลดลงครึ่งหนึ่ง" แต่ละครั้ง Bitcoin ได้ผ่านวงจรที่เฟื่องฟูและพังทลายอย่างน่าทึ่ง: การวิ่งไปสู่จุดสูงสุดใหม่ การขาดทุนที่โหดร้าย และการฟื้นตัวที่ยาวนาน รูปแบบนี้โดดเด่นมากจนตลาดส่วนใหญ่วางแผนไว้ แต่รูปแบบการทำซ้ำสี่ครั้งเป็นรากฐานอันบางสำหรับความแน่นอน และเรื่องราวที่ตรงไปตรงมาของเรื่องนี้เกี่ยวข้องกับขอบเขตของทฤษฎีพอๆ กับตัวทฤษฎีเอง
💡 กำลังปิดก๊อกน้ำ
การลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งก็เหมือนกับการปิดก๊อกน้ำที่เติมอุปทานของ Bitcoin ความต้องการคือน้ำในอ่างอยู่แล้ว อุปทานคือการไหลเข้า ทุกๆ สี่ปี การไหลเข้าจะลดลงครึ่งหนึ่ง ดังนั้นหากอุปสงค์ยังคงทรงตัว แรงกดดันในการซื้อเดียวกันนี้ก็จะพบกับการขายใหม่น้อยลงจากนักขุด และความกดดันก็เพิ่มขึ้น นั่นคือตรรกะง่ายๆ ของอุปทาน-ช็อกที่อยู่เบื้องหลังทฤษฎีวงจร สิ่งที่จับได้: อ่างยังได้รับผลกระทบจากทุกสิ่งทุกอย่าง ความรู้สึก มาโคร การงัด และการตั้งค่าก๊อกน้ำเพียงอย่างเดียวไม่เคยรับประกันระดับน้ำ
การลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งทำงานอย่างไร
bitcoins ใหม่เข้าสู่การหมุนเวียนเป็นรางวัลบล็อกที่จ่ายให้กับนักขุด ประมาณทุกๆ สี่ปี (ทุกๆ 210,000 บล็อค) ที่ให้รางวัลครึ่งหนึ่ง: 50 เหรียญในช่วงเริ่มต้น จากนั้น 25, 12.5, 6.25, 3.125 หลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งในปี 2024 และต่อๆ ไปจนกว่าการออกจะเข้าใกล้ศูนย์ประมาณ 2,140 เหรียญ โดยจำกัดอุปทานไว้ที่ 21 ล้าน นี่คือหัวใจสำคัญของการออกแบบ "เงินยาก" ของ Bitcoin: ตารางอุปทานที่ลดอัตราเงินเฟ้อและคาดการณ์ได้อย่างเต็มที่ ซึ่งรัฐบาลหรือนักพัฒนาไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ การลดครึ่งหนึ่งไม่ใช่เหตุการณ์ในตลาดที่ใครๆ เป็นผู้ตัดสินใจ มันเป็นเลขคณิตที่อบเข้าไปในโปรโตคอลตั้งแต่เริ่มต้น
ทฤษฎีวัฏจักรสี่ปี
รูปแบบที่สังเกตได้ตลอดประวัติศาสตร์ของ Bitcoin: ในช่วงประมาณ 12-18 เดือนหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งแต่ละครั้ง Bitcoin วิ่งไปสู่จุดสูงสุดใหม่ตลอดกาล จากนั้นร่วงลง 70-80 เปอร์เซ็นต์สู่ตลาดหมี จากนั้นค่อย ๆ ฟื้นตัวเข้าสู่การลดครึ่งหนึ่งครั้งถัดไป ตรรกะคืออุปทานที่ตกตะลึง การลดลงครึ่งหนึ่งจะช่วยลดแรงกดดันในการขายใหม่จากนักขุด และหากความต้องการยังคงอยู่หรือเพิ่มขึ้น ราคาก็จะสูงขึ้น ซึ่งดึงดูดความสนใจและความต้องการมากขึ้นในวงจรสะท้อนกลับ จนกว่าความอิ่มเอมใจจะหมดไปและวงจรจะกลับตัว มีคล้องจองกันอย่างใกล้ชิดเพียงพอในปี 2012, 2016 และ 2020 ว่า "วงจรสี่ปี" กลายเป็นแบบจำลองทางจิตของตลาด
เหตุใดรูปแบบจึงไม่เกิดซ้ำ
นี่คือคำเตือนที่ซื่อสัตย์ สามหรือสี่รอบเป็นเพียงตัวอย่างเล็กๆ ซึ่งเป็นรูปแบบที่ดูแข็งแกร่งจนแตกหัก ผลกระทบของอุปทานจากการลดลงครึ่งหนึ่งยังลดลงในแต่ละครั้ง เนื่องจากการออกใหม่มีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับสต็อกที่มีอยู่แล้ว การตัดออกครึ่งหนึ่งมีความสำคัญต่ออุปทานโดยรวมน้อยกว่าที่เคยทำในช่วงแรก และตลาดมีการเปลี่ยนแปลง สปอต ETF กระแสสถาบัน และเงื่อนไขมหภาค (อัตราดอกเบี้ย สภาพคล่อง) มีอิทธิพลต่อราคามากกว่าการเปลี่ยนแปลงอุปทานที่มีราคาอยู่แล้วซึ่งคาดการณ์ได้ นักวิเคราะห์หลายคนแย้งว่าวัฏจักรสี่ปีที่เรียบร้อยกำลังจางหายไปเมื่อ Bitcoin เติบโตเป็นสินทรัพย์ที่ใหญ่ขึ้นและขับเคลื่อนด้วยมหภาคมากขึ้น
อะไรคือสัญญาณ และอะไรคือเรื่องราว
แยกความคงทนออกจากความสงสัย ทนทาน: การลดลงครึ่งหนึ่งนั้นเป็นเรื่องจริง คาดเดาได้ และเป็นรากฐานของข้อเสนอมูลค่าอุปทานคงที่ของ Bitcoin นั่นเป็นเพียงโค้ดเท่านั้น น่าสงสัย: การคาดการณ์ราคาที่แม่นยำซึ่งเชื่อมโยงกับวัฏจักร ("จุดสูงสุดใหม่ในแต่ละเดือน X") ซึ่งถือว่าตัวอย่างทางประวัติศาสตร์เล็กๆ น้อยๆ เป็นเหมือนกฎแห่งธรรมชาติ ตารางการจัดหาถือเป็นปัจจัยในระยะยาวอย่างแท้จริงสำหรับสินทรัพย์ที่มีอุปทานคงที่ กราฟราคาสี่ปีเป็นรูปแบบที่เกิดขึ้นสองสามครั้งและอาจดำเนินต่อไปหรือไม่ก็ได้ เคารพคนแรก; ถืออันที่สองอย่างหลวม ๆ
วิธีใช้สิ่งนี้ในฐานะนักลงทุน
ประเด็นที่สมเหตุสมผลนั้นไม่น่าดึงดูดใจ อย่าเดิมพันความปลอดภัยทางการเงินของคุณในวงจรที่ทำซ้ำตามกำหนดเวลา ตลาดจะถือว่าทุกคนที่ปฏิบัติต่อรูปแบบเป็นหลักประกัน โปรดทำความเข้าใจว่าอุปทานของ Bitcoin นั้นคงที่และยุบตัวอย่างแท้จริง ซึ่งเป็นข้อโต้แย้งระยะยาวโดยไม่คำนึงถึงจังหวะเวลา และปล่อยให้ประวัติศาสตร์ของวัฏจักรนี้สอนคุณเกี่ยวกับความผันผวนและจิตวิทยา: การวิ่งขึ้นอย่างมหาศาลและการชนบวกกว่า 70 เปอร์เซ็นต์เป็นเรื่องปกติสำหรับสินทรัพย์นี้ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมการถัวเฉลี่ยต้นทุนเงินดอลลาร์ การกำหนดขนาดตำแหน่ง และการเอาชนะขอบฟ้าเป็นเวลานานในการพยายามซื้อขายนาฬิกาสี่ปี การลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งนั้นเป็นข้อเท็จจริง วัฏจักรเป็นเพียงสมมติฐาน การจัดการความเสี่ยงของคุณควรถือว่าอย่างหลังอาจล้มเหลวได้
🔑 ประเด็นสำคัญ
ทุกๆ ~4 ปี (210,000 บล็อค) รางวัลบล็อกของ Bitcoin จะลดลงครึ่งหนึ่ง ทำให้อุปทานใหม่ช้าลงในเส้นทางที่คงที่ไปสู่ 21 ล้าน นี่คือโค้ดจริงที่คาดเดาได้และเป็นแกนหลักของการออกแบบเงินยากของ Bitcoin ในอดีตจะมีวงจรราคาประมาณ 4 ปีตามมา (หลังการลดลงครึ่งหนึ่งไปสู่จุดสูงสุดใหม่ จากนั้นลดลง 70-80%) ซึ่งได้รับแรงหนุนจากตรรกะของอุปทาน-ช็อก-บวก-สะท้อน-อุปสงค์ แต่วงจรสามถึงสี่ครั้งเป็นเพียงตัวอย่างเล็กๆ ผลกระทบของอุปทานลดลงครึ่งหนึ่งลดลงในแต่ละครั้ง และขณะนี้ ETF/สถาบัน/มาโครครองราคา ดังนั้นวงจรปกติอาจจางหายไป เคารพการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งตามความเป็นจริง ถือว่าวงจรราคาเป็นสมมติฐานที่อาจล้มเหลวและจัดการความเสี่ยงตามนั้น
ทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญสำหรับคุณ
วงจรการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ขับเคลื่อนตลาดโลกที่นักลงทุนและผู้ค้าชาวเอเชียมีส่วนร่วมอย่างมาก และการเล่าเรื่องตามรอบเวลามีอิทธิพลอย่างยิ่งในชุมชนการค้าขายปลีกขนาดใหญ่ของเอเชีย บัญชีที่ตรงไปตรงมา โดยแยกตารางอุปทานจริงที่คาดการณ์ได้ออกจากการคาดการณ์ราคาที่มีความมั่นใจมากเกินไป ช่วยปกป้องนักลงทุนชาวเอเชียจากเลเวอเรจและ FOMO ที่เรื่องราวของวัฏจักรมีแนวโน้มที่จะเติมเชื้อเพลิง
คำถามที่พบบ่อย
Bitcoin Halving คืออะไร?▼
ประมาณทุกๆ สี่ปี (ทุกๆ 210,000 บล็อก) รางวัลที่นักขุดจะได้รับจากการเพิ่มบล็อกจะลดลงครึ่งหนึ่ง ส่งผลให้อัตราอุปทาน Bitcoin ใหม่ลดลงครึ่งหนึ่ง เพิ่มขึ้น 50 เป็น 25 เป็น 12.5 เป็น 6.25 จากนั้น 3.125 หลังจากปี 2567 และดำเนินต่อไปจนกว่าการออกจะเข้าใกล้ศูนย์ประมาณปี 2140 และอุปทานสูงสุดที่ 21 ล้าน มันเป็นเลขคณิตที่สร้างขึ้นในโปรโตคอล ซึ่งเป็นรากฐานของการออกแบบ "เงินยาก" ที่คาดการณ์ได้และไม่ยุบตัวของ Bitcoin
Bitcoin จะขึ้นเสมอหลังจาก Halving หรือไม่?▼
ในอดีต Bitcoin ขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ในช่วง 12-18 เดือนหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งแต่ละครั้ง จากนั้นก็ลดลงอย่างรวดเร็ว แต่นี่ขึ้นอยู่กับรอบเพียงสามถึงสี่รอบ ซึ่งน้อยเกินกว่าที่จะรับประกันตัวอย่างได้ ผลกระทบของอุปทานจากการลดลงครึ่งหนึ่งลดลงในแต่ละครั้ง และ ETF สถาบัน และเงื่อนไขระดับมหภาค ขณะนี้มีอิทธิพลต่อราคามากกว่าการเปลี่ยนแปลงของอุปทาน (ที่คาดการณ์ไว้แล้ว) ถือว่าวัฏจักรเป็นเพียงสมมติฐานที่ไม่อาจเกิดขึ้นซ้ำ ไม่ใช่กฎหมาย
ฉันควรกำหนดเวลาการลงทุน Bitcoin ในรอบสี่ปีหรือไม่?▼
หลักฐานส่วนใหญ่บอกว่าไม่ การทำซ้ำสามถึงสี่ครั้งอาจดูเหมือนเป็นกฎเกณฑ์จนกว่าจะแหกกฎ และการพยายามจับเวลาวงจรจะทำให้คุณผิดในช่วงเวลาที่เลวร้ายที่สุด ข้อเท็จจริงที่ยั่งยืนคืออุปทานคงที่และยุบตัวของ Bitcoin วงจรราคาเป็นรูปแบบที่อาจจางหายไปเมื่อตลาดเติบโตเต็มที่ การเฉลี่ยต้นทุนดอลลาร์ การกำหนดขนาดตำแหน่งที่สมเหตุสมผล และระยะเวลาที่ยาวนานมีความน่าเชื่อถือมากกว่าการเดิมพันในนาฬิกาสี่ปี
เรียนรู้ต่อไป
หัวข้อที่เกี่ยวข้องทั่วทั้งฮับ
📚 แหล่งที่มาและอ่านเพิ่มเติม
ข้อมูลอ้างอิงที่เชื่อถือได้และแหล่งข้อมูลหลักที่ใช้ในคู่มือนี้