Utang at ang Credit Cycle
๐ 8 min basahin
Quick Answer
Karamihan sa mga boom at bust ay, sa puso, isang kuwento tungkol sa utang. Lumalawak ang kredito, nagpapalakas ng paglago at tumataas na mga presyo ng asset, hanggang sa maging masyadong mabigat ang utang, pagkatapos ay kumurot ito nang masakit. Ang "cycle ng kredito" na ito ay nagtutulak ng malaking kasaysayan ng ekonomiya, mula 2008 hanggang sa hindi mabilang na mga krisis bago nito. Ang pag-unawa dito ay ginagawang mas malinaw ang balita, at ang iyong sariling mga pasya sa pananalapi.
๐ก Isang pang-araw-araw na paghahambing
Ang credit ay tulad ng pagdaragdag ng mga manlalaro sa isang laro ng card na maaaring tumaya sa mga IOU. Saglit na yumaman at mas matapang ang mesa habang ang lahat ay nagpapautang at gumagastos. Ngunit kapag ang mga tao ay nagsimulang mag-alinlangan na ang mga IOU ay babayaran, ang lahat ay humihingi ng totoong pera nang sabay-sabay, at ang buong talahanayan ay kumukuha. Ang biglaang pagbabagong iyon mula sa kumpiyansa sa takot ay ang siklo ng kredito.
Paano nagtutulak ang kredito sa paglago
Kapag nagpapautang ang mga bangko at nagpapahiram, gumagastos ang mga nanghihiram ng pera na wala pa sila, na nagpapalakas ng demand, mga presyo ng negosyo at asset. Ang paggasta ng isang tao ay kita ng iba, kaya ang madaling pag-utang ay makapagpapaangat ng isang buong ekonomiya, sa ilang sandali. Ang tumataas na mga presyo ng asset pagkatapos ay nagpapadama sa mga tao na mas yumaman at humiram ng higit pa. Ang boom ay nagtatayo sa sarili nito.
Ang turn: sobrang utang
Ang utang ay kailangang bayaran nang may interes, kaya ito ay humiram sa hinaharap. Sa kalaunan ang serbisyo sa utang ay lumalaki nang mas mabilis kaysa sa mga kita, ang mga nagpapahiram ay kinakabahan, at humihigpit ang kredito. Nagbabawas ang mga borrower, bumababa ang mga presyo ng asset, at ang parehong feedback loop na nagtulak sa boom ay tumatakbo nang pabaliktad. Ang peak ay karaniwang minarkahan ng euphoria at record na paghiram.
Deleveraging at mga krisis
Kapag ang cycle ay naging mahirap, ang mga ekonomiya ay "deleverage", sinusubukan ng lahat na magbayad ng utang at humawak ng cash nang sabay-sabay, na dumudurog sa paggasta at mga presyo ng asset (isang "balance-sheet recession"). Tumugon ang mga awtoridad sa mga pagbawas sa rate, mga bailout at pag-imprenta ng pera upang mapahina ang pagbagsak. 2008 ay isang klasikong utang-driven bust; ang kasaysayan ay puno ng mga ito.
Bakit mahalaga para sa maayos na pera
Ang mga kritiko ay nangangatuwiran na ang flexible fiat money at central-bank backstops ay nagbibigay-daan sa mga siklo ng kredito na lumaki nang mas malaki, na ginagawang pribado ang mga natamo ng boom at nakikisalamuha sa mga pagkalugi ng bust sa pamamagitan ng mga bailout at inflation. Ito ay isang pangunahing dahilan kung bakit marami ang bumaling sa fixed-supply na mga asset tulad ng Bitcoin, pera na hindi maaaring gawin sa papel sa isang utang.
๐ Key takeaway
Ang siklo ng kredito ay nagtutulak sa karamihan ng mga pag-unlad at pagbagsak: ang pagpapalawak ng utang ay nagpapasigla sa paglago at pagtaas ng mga presyo ng asset hanggang sa ang pagkarga ng utang ay maging hindi mapanatili, pagkatapos ay ang mga kontrata sa kredito at ang proseso ay bumabalik sa deleveraging at krisis (tulad ng 2008). Pinapalambot ng mga sentral na bangko ang mga bust na may mga pagbabawas sa rate at pag-imprenta ng pera, na sinasabi ng mga kritiko na nagpapalaki lamang sa susunod, mas malaking cycle, isang pangunahing argumento para sa fixed-supply na pera.
Bakit ito mahalaga para sa iyo
Nabuhay ang Asia ng mga dramatikong siklo ng kredito, mula noong 1997 Asian Financial Crisis hanggang sa pag-unlad ng utang sa ari-arian sa China at higit pa. Ang pagkilala sa utang-driven na pattern ng euphoric lending na sinusundan ng masakit na deleveraging ay nakakatulong sa mga tao sa buong rehiyon na magbasa ng mga babalang palatandaan, pamahalaan ang kanilang sariling leverage, at maunawaan kung bakit umaakit ang mga hard-money asset sa panahon ng bust phase.
Mga madalas itanong
Ano ang credit cycle?โผ
Ang paulit-ulit na pagpapalawak at pagliit ng utang sa isang ekonomiya. Madaling credit fuels booms sa paggasta at mga presyo ng asset; kapag ang utang ay lumaki nang masyadong mabigat at ang mga nagpapahiram ay humiwalay, ito ay nagiging isang bust. Karamihan sa mga krisis sa pananalapi ay sumusunod sa pattern na ito na hinihimok ng utang.
Paano nagdudulot ng krisis sa pananalapi ang utang?โผ
Utang umuutang sa kinabukasan. Kapag ang serbisyo sa utang ay lumampas sa mga kita at bumagsak ang kumpiyansa, humihigpit ang kredito, bumababa ang mga nanghihiram, at bumababa ang mga presyo ng asset, na pinipilit ang lahat na i-deleverage nang sabay-sabay. Ang sabay-sabay na pag-aagawan para sa pera ay dumurog sa ekonomiya, tulad noong 2008.
Ano ang deleveraging?โผ
Ang masakit na proseso kapag ang mga sambahayan, negosyo at mga bangko ay nagsisikap na bawasan ang utang at humawak ng pera nang sabay-sabay. Binabawasan nito ang paggasta at mga presyo ng asset (isang "balance-sheet recession"), at ang mga sentral na bangko ay karaniwang tumutugon sa mga pagbawas sa rate, mga bailout at pag-imprenta ng pera upang sugpuin ang pagbagsak.
Patuloy na matuto
๐ Mga mapagkukunan at karagdagang pagbabasa
Mga awtoritatibong sanggunian at pangunahing mapagkukunan na ginamit sa gabay na ito.