ステーブルコインの利回りとリスク
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Quick Answer
保有することでお金が支払われるのは、仮想通貨の最も魅力的なオファーの 1 つです。ステーブルコインをパークすると、どの銀行よりもはるかに高い 5、10、場合によっては 20 パーセントを獲得できます。その収量の一部は現実的で持続可能なものです。その一部は、校長を連れて行く崩壊時のカウントダウンタイマーです。違いは決してヘッドラインレートではありません。それが収穫の源です。セルシウスとテラによって一掃された投資家はリターンに欠けていたわけではないが、その一つの疑問に対する答えが欠けていたのだ。
💵 金融における最も古い質問
高利回りは、レストランがステーキ ディナーを 5 ドルで販売するようなものです。おそらく彼らには優秀なサプライヤーがいて、本当に持続可能なものなのかもしれません。あるいは、先週の肉を提供し、早い時間のディナーに新しいディナーのお金を払っているか、あるいは消えようとしているのかもしれません。価格だけでは判断できないので、キッチンが実際にどのように機能するかを尋ねる必要があります。ステーブルコインの利回りは同じです。レートからは何もわかりません。情報源がすべてを物語っています。収量がどこから来たのかを知らなければ、それはあなた自身です。
持続可能な収量はどこから来るのか
合法的なステーブルコインの利回りには実際の情報源があります。現在最もクリーンなのは、財務省短期証券の発行体が準備金で得ている利回りであり、米国の短期金利が意味を持つ場合、準備金を保有することで実質収入が生まれ、その一部を分配することができる。マーケットメイクやDeFiの流動性手数料と同様に、超過担保融資（借り手は利息を受け取って支払うよりも多くのお金を預ける）も真の源泉です。共通点は、誰かが実際の経済活動を行っているか、実際の利子を払っており、あなたはその一部を受け取っているということです。これらの利回りは控えめで金利とともに変動する傾向があり、まさにそれが信頼できる理由です。
危険な収量はどこから来るのか
持続不可能な収量は獲得するものではなく、生産するものです。それは、トークンの発行（あなたに支払うために独自のトークンを印刷するプロトコル、トークンが下落すると蒸発する価値）、再仮説（目に見えない危険な賭けにあなたの預金を貸し出す）、または完全なポンジ構造（新しい預金によって支払われる早期引き出し）から来ます。テルルは、現実世界の情報源から切り離されたレートです。米国債の利回りが数パーセントであるとき、18パーセントを支払う「ステーブルコイン」はより良いドルではなく、ドルの皮をかぶった別のよりリスクの高い商品です。
Terra/USTの大惨事
決定的な教訓は、アンカー プロトコルを通じて約 20 パーセントを支払ったアルゴリズム ステーブルコインである Terra の UST です。利回りは実体経済活動から得られたものではありません。預金を集めるために補助金が与えられ、ペッグは姉妹トークン LUNA への再帰リンクに依存していました。 2022年5月にループが壊れ、USTはペッグを失い、LUNAはゼロ近くまで超インフレし、数日で約400億ドルが蒸発し、20％の「安定ドル」が続くと信じていた人々の貯蓄が蒸発した。それは不可能であり、レートは常に警告でした。
セルシウスの教訓: 保管利回り
セルシウスは、預けられた仮想通貨とステーブルコインに高利回りを提供したが、その後出金を凍結し、2022年に破綻し、顧客の資金に対して非公開のリスクを負っていたことが明らかになった。この教訓は、利回りだけでなく保管に関するものでもあります。ステーブルコインを利子を求めてプラットフォームに渡すと、あなたはそのプラットフォームの無担保債権者となり、プラットフォームがあなたのお金を使って密かに行ったことにさらされることになります。 「キーではなく、コインではありません」は、ビットコインと同様にステーブルコイン利回り口座にも当てはまります。マーケティングがどれほど安全であるように見えても、一元化された利回りには取引相手のリスクが伴います。
利回りオファーを判断する方法
入金する前にチェックリストを実行してください。利回りの本当の源泉（国庫短期証券収入、超過担保融資手数料）を一言で言えますか？金利は一般金利とほぼ一致していますか、それとも大幅に上回っていますか?あなたのコインは誰が管理しますか? コインが失敗した場合、あなたは債権者になりますか?基礎となるステーブルコイン自体は完全に予約されていますか?持続可能な利回りは通常、刺激的ではなく、金利に追従します。 「安定した」資産の驚異的な固定利回りは、歴史が同じ残酷な方法で解決し続けているという矛盾です。確信が持てない場合、安全な利回りはあなたが完全に理解しているものです。
🔑 重要なポイント
ステーブルコインの利回りが安全なのは、その本当の源泉を明らかにできる場合のみです。持続可能な利回りは財務省証券準備金収入、超過担保融資、または本物の手数料から得られ、控えめで金利に連動する傾向があります。危険な利回りはトークンの排出、隠れた再仮説、ポンジ構造から生み出され、テラ/USTの崩壊（約20％の補助金で約400億を消失）とセルシウス（保管詐欺、引き出しの凍結）が典型的な災害である。レートからリスクがわかることはありません。ソースはそうなります。収量がどこから来たのかを知らなければ、それはあなた自身です。
これがあなたにとって重要な理由
高利回りのステーブルコイン商品はアジア全域で積極的に販売されており、アジアではドル貯蓄意欲が旺盛で銀行利回りが低いことが多いため、この地域は合法的なオファーと略奪的なオファーの両方の主要な標的となっている。ソースではなくレートテストを教えることは、2022年にこの地域全体の財産を破壊したまさにその罠（テラ、セルシウス）からアジアの貯蓄者を守ることになる。
よくある質問
ステーブルコインで収益を得るのは安全ですか?▼
それは完全にソースに依存します。財務省短期証券準備金収入や超過担保融資からの利回りは真に持続可能であり、控えめになる傾向があります。トークンの発行、資金の隠れた貸し出し、またはポンジの動きから生み出される利回りは罠です。レートだけではリスクを明らかにすることはできません。その資金が実際にどこから来たのかを明らかにできなければなりません。
Terra/UST と 20% の利回りはどうなりましたか?▼
USTは、アンカープロトコルを介して約20％を支払うアルゴリズムのステーブルコインで、そのレートは実際の活動から得られるものではなく、預金を集めるために補助されており、姉妹トークンのLUNAによって支えられています。 2022年5月にメカニズムが壊れ、USTのペッグが解除され、LUNAはほぼゼロに崩壊し、数日以内に約400億ドルが蒸発した。持続不可能なレートは全体を通して警告サインでした。
ステーブルコインにとって現実的な利回りはどれくらいでしょうか?▼
持続可能なステーブルコインの利回りは、短期金利に適度なプレミアムを加えたものにほぼ追随するため、米国債の利回りが数パーセントであれば、透明で完全に予約された資金源から得られる一桁の利回りは信じられるものです。安定した資産の二桁の「保証」利回りには、ほとんどの場合、トークンの発行、未公開のリスクテイク、または不正行為が隠蔽されており、一般的な金利を上回るほど、警告は大きくなります。
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