Биткойны хоёр дахин буурах ба үнийн мөчлөг
📖 10 мин уншина
Quick Answer
Ойролцоогоор дөрвөн жил тутамд биткойны блок олборлосны урамшуулал хоёр дахин буурч, шинэ нийлүүлэлтийн хурд удааширдаг. Эдгээр "тал хуваалт" бүрийн эргэн тойронд биткойн огцом өсөлт, уналтын мөчлөгийг туулсан: шинэ оргилд хүрэх, харгис хэрцгий уналт, урт хугацааны сэргэлт. Загвар нь маш гайхалтай тул зах зээлийн ихэнх нь үүнийг тойрон төлөвлөж байна. Гэхдээ дөрвөн давталтын загвар нь баттай байхын тулд нимгэн суурь бөгөөд энэ түүхийн шударга хувилбар нь онолын хил хязгаарын тухай юм.
💡 Цорго доош эргүүлж байна
Хагас хуваах нь биткойны нийлүүлэлтийг дүүргэх цоргыг багасгахтай адил юм. Эрэлт нь ваннд байгаа ус юм; нийлүүлэлт нь дотогшлох урсгал юм. Дөрвөн жил тутам орж ирэх урсгал хоёр дахин буурдаг тул эрэлт тогтвортой байвал ижил худалдан авалтын дарамт нь уурхайчдын шинэ борлуулалт багасч, дарамт нэмэгддэг. Энэ бол мөчлөгийн онолын цаадах энгийн нийлүүлэлт-шокийн логик юм. Анхаарах зүйл: ванн нь сэтгэл хөдлөл, макро, хөшүүрэг зэрэг бусад бүх зүйлд нөлөөлдөг бөгөөд дан цоргоны тохиргоо нь усны түвшинг хэзээ ч баталгаажуулдаггүй.
Хагас хуваах арга хэрхэн ажилладаг
Уурхайчдад олгосон блокийн шагнал болгон шинэ биткойнуудын эргэлтэнд ордог. Ойролцоогоор дөрвөн жил тутамд (210,000 блок тутамд) хоёр дахин буурдаг: эхэнд нь 50 зоос, дараа нь 2024 оны хагасын дараа 25, 12.5, 6.25, 3.125, 2140 онд 0-д хүрэх хүртэл, нийлүүлэлтийг 21 саяар хязгаарлана. Энэ бол биткойны "хатуу мөнгө"-ийн дизайны гол цөм юм: инфляцийг бууруулж, урьдчилан таамаглах боломжтой нийлүүлэлтийн хуваарийг ямар ч засгийн газар эсвэл хөгжүүлэгч өөрчилж чадахгүй. Хагас бууруулах нь хэн нэгний шийддэг зах зээлийн үйл явдал биш юм; Энэ нь анхнаасаа протоколд шатаасан арифметик юм.
Дөрвөн жилийн мөчлөгийн онол
Биткойны түүхэнд ажиглагдсан зүй тогтол: Хагаслах болгоны дараа ойролцоогоор 12-18 сарын хугацаанд биткойн бүх цаг үеийн дээд цэгтээ хүрч, дараа нь 70-80 хувиар буурч, баавгайн зах зээлд орж, дараачийн хагаст хүртэл аажмаар сэргэсэн. Логик нь нийлүүлэлтийн цочрол, хагас бууралт нь уурхайчдын шинэ борлуулалтын дарамтыг бууруулж, хэрэв эрэлт хадгалагдах эсвэл өсөх юм бол үнэ өсдөг бөгөөд энэ нь эйфори оргилж, мөчлөг буцах хүртэл рефлексийн давталтаар анхаарлыг татаж, илүү эрэлт хэрэгцээг бий болгодог. Энэ нь 2012, 2016, 2020 онуудад "дөрвөн жилийн мөчлөг" нь зах зээлийн сэтгэхүйн загвар болсон гэдгийг хангалттай холбосон.
Яагаад загвар давтагдахгүй байж болох вэ?
Энд шударга сэрэмжлүүлэг байна. Гурав, дөрвөн цикл гэдэг бол тасартал төмөр шигтгээ харагддаг жижигхэн дээж юм. Хагас дахин бууруулсны нийлүүлэлтийн нөлөөлөл мөн бүр багасч байна: одоо шинэ гаралт нь одоо байгаа хувьцаатай харьцуулахад аль хэдийн бага байгаа тул нийт нийлүүлэлтээс хагас дахин багассан нь эхний үеийнхээс бага байна. Мөн зах зээл өөрчлөгдсөн, спот ETF, институцийн урсгал болон макро нөхцөлүүд (хүүгийн түвшин, хөрвөх чадвар) одоо үнэд урьдчилан таамаглах боломжтой, аль хэдийн үнэлэгдсэн нийлүүлэлтийн өөрчлөлтөөс хамаагүй илүү нөлөөлж байна. Олон шинжээчид биткойн илүү том, илүү макро хандлагатай хөрөнгө болж төлөвших тусам дөрвөн жилийн цэвэр мөчлөг бүдгэрч байна гэж маргаж байна.
Дохио гэж юу вэ, түүх гэж юу вэ
Эргэлзээтэй зүйлээс удаан эдэлгээтэй зүйлийг салга. Удаан эдэлгээтэй: хагас бууралт нь өөрөө бодит, урьдчилан таамаглах боломжтой бөгөөд Bitcoin-ийн тогтмол нийлүүлэлтийн үнэ цэнийн үндэс суурь, энэ нь зүгээр л код юм. Эргэлзээтэй: жижиг түүхэн түүврийг байгалийн хууль гэж үздэг мөчлөгтэй холбоотой үнийн нарийн таамаглал ("X сараар шинэ өндөр"). Нийлүүлэлтийн хуваарь нь үндсэн хөрөнгийн хувьд урт хугацааны жинхэнэ арын салхи юм; дөрвөн жилийн үнийн график нь хэд хэдэн удаа хадгалагдаж байсан загвар бөгөөд үргэлжлэх эсвэл үргэлжлэхгүй байж болно. Эхнийхийг нь хүндэтгэх; хоёр дахь нь сул барина.
Үүнийг хөрөнгө оруулагчийн хувьд хэрхэн ашиглах вэ
Эрүүл саруул ухаантай арга хэмжээнүүд нь дур булаам юм. Хуваарийн дагуу давтагдах мөчлөгт санхүүгийн аюулгүй байдлаа бүү бооцоо тавь, зах зээл нь хэв маягийг баталгаа болгон авч үздэг хүн бүрийг даруу болгодог. Биткойны нийлүүлэлт үнэхээр тогтмол бөгөөд инфляцийг бууруулж байгаа нь цаг хугацаанаас үл хамааран урт хугацааны бодит маргаан гэдгийг ойлгоорой. Мөн мөчлөгийн түүхээс хэлбэлзэл, сэтгэлзүйн талаар танд зааж өгөөч: энэ хөрөнгийн хувьд асар их өсөлт, 70 гаруй хувийн уналт нь хэвийн үзэгдэл бөгөөд яг ийм учраас долларын өртгийн дундаж, албан тушаалын хэмжээ, урт хугацааны давхрага нь дөрвөн жилийн хугацаатай цагийг арилжаалах оролдлогыг даван туулж байна. Хагас хуваах нь баримт юм; мөчлөг бол таамаглал юм; Эрсдлийн удирдлага тань энэ нь бүтэлгүйтэж болзошгүй гэж үзэх ёстой.
🔑 Түлхүүр авах
~4 жил тутамд (210,000 блок) биткойны блокийн урамшуулал хоёр дахин буурч, 21 сая руу чиглэсэн шинэ нийлүүлэлтийг удаашруулж, энэ нь бодит, урьдчилан таамаглах боломжтой код бөгөөд Bitcoin-ийн хатуу мөнгөний дизайны гол цөм юм. Түүхийн хувьд нийлүүлэлт-шок-нэмэх-рефлекс-эрэлт-эрэлтийн логикоор удирдуулсан ~4 жилийн үнийн мөчлөг (хагас буурсны дараа шинэ дээд цэгт хүрч, дараа нь 70-80%-ийн бууралт) ажиглагдсан. Гэхдээ гурваас дөрвөн мөчлөг нь жижиг жишээ бөгөөд хагас бууралтын нийлүүлэлтийн нөлөөлөл багасч, ETF/институци/макро үнэд давамгайлж байгаа тул цэвэрхэн мөчлөг бүдгэрч магадгүй юм. Хагас хуваахыг баримт болгон хүндэтгэх; Үнийн мөчлөгийг бүтэлгүйтэх таамаглал гэж үзэж, эрсдэлийг зохих ёсоор удирдах.
Энэ яагаад танд чухал вэ?
Биткойны хоёр дахин буурах мөчлөг нь Азийн хөрөнгө оруулагчид болон худалдаачдын идэвхтэй оролцдог дэлхийн зах зээлийг хөдөлгөдөг бөгөөд мөчлөгийн тухай өгүүлэмж нь Азийн жижиглэнгийн худалдааны томоохон нийгэмлэгүүдэд онцгой нөлөө үзүүлдэг. Бодит, урьдчилан таамаглаж болохуйц нийлүүлэлтийн хуваарийг хэт итгэлтэй үнийн таамаглалаас салгасан шударга данс нь Азийн хөрөнгө оруулагчдыг мөчлөгийн түүхийг тэтгэх хандлагатай хөшүүрэг, FOMO-оос хамгаалдаг.
Байнга асуудаг асуултууд
Биткойны хагас бууралт гэж юу вэ?▼
Ойролцоогоор дөрвөн жил тутамд (210,000 блок тутамд) уурхайчдын блок нэмснийхээ төлөө авдаг урамшуулал хоёр дахин буурч, шинэ биткойны нийлүүлэлтийн хэмжээг хоёр дахин бууруулдаг. Энэ нь 50-аас 25-аас 12.5-аас 6.25 хүртэл, дараа нь 2024 оноос хойш 3.125-т хүрч, 2140-д 0-д хүрч, нийлүүлэлтийн дээд хязгаар 21 саяд хүрэх хүртэл үргэлжилнэ. Энэ нь протоколд суурилагдсан арифметик бөгөөд биткойны урьдчилан таамаглах боломжтой, инфляцийг бууруулах "хатуу мөнгө" загварын үндэс суурь юм.
Биткойн хоёр дахин буурсны дараа үргэлж өсдөг үү?▼
Түүхэнд биткойны ханш хагас бууралт болгоны дараа 12-18 сарын хугацаанд шинэ дээд цэгтээ хүрч, дараа нь огцом унасан боловч энэ нь зөвхөн гурваас дөрвөн мөчлөгт үндэслэсэн бөгөөд энэ нь баталгаа болох дэндүү жижиг дээж юм. Хагас дахин буурсны нийлүүлэлтийн нөлөөлөл бүр багасч, ETF, институци болон макро нөхцөл байдал нь нийлүүлэлтийн өөрчлөлтөөс илүү үнэд нөлөөлж байна. Циклийг хууль биш, давтагдахгүй таамаглал гэж үз.
Би биткойныхоо хөрөнгө оруулалтыг дөрвөн жилийн хугацаанд хийх ёстой юу?▼
Ихэнх нотлох баримтууд үгүй гэж хэлдэг. Гураваас дөрөв дахин давтагдах нь хууль зөрчих хүртлээ хууль мэт харагдах бөгөөд мөчлөгийг цаг хугацаа гэж оролдох нь таныг хамгийн муу мөчид алдаатай болгодог. Бат бөх баримт бол Bitcoin-ийн тогтмол, инфляцийг бууруулсан нийлүүлэлт юм; үнийн мөчлөг нь зах зээл төлөвших тусам бүдгэрч болзошгүй загвар юм. Долларын зардлын дундаж, оновчтой байрлал, урт хугацааны давхрага нь дөрвөн жилийн цаг дээр бооцоо тавихаас хамаагүй найдвартай.
Үргэлжлүүлэн сур
Төв дэх холбогдох сэдвүүд
📚 Эх сурвалж, цаашдын уншлага
Энэхүү гарын авлагад ашигласан эрх бүхий лавлагаа болон үндсэн эх сурвалжууд.