Apa yang menyokong Tether dan USDC?
๐ 9 min baca
Quick Answer
Setiap stablecoin membuat janji yang sama: satu token, satu dolar, bila-bila masa anda mahukannya. Janji itu hanya sebaik apa yang ada dalam simpanan di belakangnya. USDT dan USDC bersama-sama menggerakkan sebahagian besar nilai dunia stablecoin, namun ramai orang yang memegangnya tidak dapat mengatakan apa yang menyokong mereka, atau bagaimana mereka tahu jika sokongan itu menjadi buruk. Jawapan paling penting pada hari yang paling anda inginkan adalah benar: apabila semua orang cuba menebus sekaligus.
๐ต Janji dan peti besi
Pengeluar stablecoin adalah seperti bilik jubah yang mengedarkan tiket untuk kot. Selagi terdapat satu kot sebenar untuk setiap tiket, sistem berfungsi dan tiada siapa yang menyemak. Masalah datang jika bilik jubah meminjamkan beberapa kot untuk keuntungan, atau mengira kot yang sebenarnya tidak dimilikinya. Rizab adalah kot; pengesahan dan audit ialah cara anda menyemak rak sepadan dengan tiket. Larian ialah semua orang muncul untuk kot mereka sekaligus, dan mengetahui sama ada rak itu jujur.
Apa yang sebenarnya menyokong USDT
Tether (USDT) ialah stablecoin terbesar, dan selepas bertahun-tahun kelegapan, ia kini menerbitkan pengesahan suku tahunan yang menunjukkan rizab kebanyakannya dipegang dalam bil Perbendaharaan AS dan setara tunai, dengan peruntukan yang lebih kecil mengikut sejarah termasuk perkara seperti pinjaman bercagar, logam berharga dan Bitcoin. Peralihan ke arah bil-T menjadikan rizab itu jauh lebih cair dan boleh dipertahankan berbanding hari-hari "kertas komersial" awalnya. Kritikan yang berlarutan ialah ketelusan: Tether menyediakan pengesahan, gambar yang disahkan oleh firma perakaunan, dan bukannya audit kewangan penuh, jadi kepercayaan sebahagiannya terletak pada rekod prestasinya dalam menghormati penebusan.
Apa yang menyokong USDC
USDC, yang dikeluarkan oleh Circle, memegang rizab dalam bentuk tunai dan Perbendaharaan AS bertarikh pendek, sebahagian besarnya melalui kenderaan terkawal, berpagar cincin, dan Circle beroperasi sebagai penerbit yang terkawal dan semakin telus. USDC secara amnya dianggap sebagai yang lebih konservatif, pematuhan ke hadapan daripada kedua-duanya, itulah sebabnya institusi sering memilihnya. Reputasi itu mengambil ujian sebenar pada Mac 2023, dan cara ia bertindak pada masa itu adalah lebih bermaklumat daripada mana-mana pemasaran.
Pelajaran depeg USDC 2023
Apabila Silicon Valley Bank gagal pada Mac 2023, USDC kehilangan tambatan secara ringkas, jatuh ke arah 0.87 dolar, kerana sebahagian daripada rizab tunai Circle dipegang di SVB dan pasaran bimbang ia tersekat. Tambatan pulih dalam beberapa hari setelah pihak berkuasa AS menjamin deposit SVB. Pengajarannya bermata dua: walaupun stablecoin telus yang dikendalikan dengan baik membawa risiko pihak lawan rizab (di mana wang tunai diletakkan penting), namun ketelusan membolehkan pasaran menetapkan harga risiko dan pulih dengan cepat. Kelegapan akan menjadi jauh lebih teruk.
Pengesahan vs audit, perbezaan yang penting
Kata-kata ini tidak boleh ditukar ganti. Pengesahan ialah akauntan yang mengesahkan liabiliti dipadankan rizab pada masa tertentu, berguna, tetapi gambaran. Audit penuh meneliti kawalan dan ketepatan dalam satu tempoh dan menawarkan jaminan yang lebih kukuh. Kebanyakan stablecoin utama menerbitkan pengesahan; audit penuh kekal jarang berlaku. Apabila pengeluar berkata "disokong sepenuhnya", semak sama ada tuntutan itu disahkan, diaudit atau hanya ditegaskan, jurang antara ketiga-tiga itu adalah tempat kegagalan stablecoin yang lalu.
Bagaimana untuk menyemak stablecoin sendiri
Langkah praktikal: cari laporan rizab pengeluar dan sahkan ia baru-baru ini dan daripada firma perakaunan yang dinamakan; semak apakah rizab itu (Perbendaharaan bertarikh pendek dan tunai adalah kukuh; pinjaman, aset gabungan atau pegangan tidak menentu adalah lebih lemah); ambil perhatian sama ada penebusan pada par dijamin dan berapa cepat; dan lihat di mana wang tunai itu disimpan (pelajaran SVB). Anggap mana-mana stablecoin yang tidak dapat menjawabnya, atau yang membayar hasil yang mencurigakan tinggi, sebagai membawa risiko tersembunyi. Stablecoin yang membosankan, dikhaskan sepenuhnya dalam Perbendaharaan, diaudit atau dibuktikan dengan teliti, adalah yang selamat kerana ia membosankan.
๐ Bawa pulang kunci
USDT disokong kebanyakannya oleh bil dan tunai Perbendaharaan AS (disahkan oleh pengesahan suku tahunan, bukan audit penuh), manakala USDC memegang tunai dan Perbendaharaan bertarikh pendek melalui penerbit yang terkawal dan lebih telus. Depeg USDC Mac 2023, yang disebabkan oleh pendedahan SVB, menunjukkan walaupun stablecoin yang baik membawa risiko pihak lawan rizab, tetapi ketelusan membolehkan pemulihan pantas. Ketahui perbezaan antara pengesahan (gambar) dan audit (lebih kukuh), semak apa sebenarnya rizab itu dan anggap hasil tinggi dan kelegapan sebagai tanda merah.
Mengapa ini penting untuk anda
Dengan USDT berfungsi sebagai dolar digital yang berfungsi di seluruh Asia, apa yang menyokongnya bukanlah persoalan akademik, ia adalah keselamatan baki simpanan dan penyelesaian ratusan juta pengguna serantau. Celik huruf rizab, mengetahui cara mengesahkan sokongan dan membaca risiko gaya SVB, melindungi lebih banyak wang sebenar di Asia daripada hampir mana-mana topik stablecoin yang lain.
Soalan lazim
Adakah Tether (USDT) sebenarnya disokong sepenuhnya?โผ
Tether menerbitkan pengesahan suku tahunan yang menunjukkan rizab kebanyakannya disimpan dalam bil Perbendaharaan AS dan setara tunai, peningkatan besar sepanjang tahun-tahun awalnya yang legap. Kaveat adalah bahawa ini adalah pengesahan (gambar yang disahkan oleh firma perakaunan) dan bukannya audit penuh, jadi keyakinan sebahagiannya terletak pada rekod prestasinya yang panjang untuk menghormati penebusan. Ia jauh lebih boleh dipertahankan berbanding dahulu, tetapi ketelusan tetap menjadi kritikan utama.
Mengapakah USDC kehilangan tambatannya pada tahun 2023?โผ
Pada Mac 2023, USDC turun seketika ke arah 0.87 dolar kerana sebahagian daripada rizab tunai Circle berada di Silicon Valley Bank, yang gagal, dan pasaran bimbang dana itu tersekat. Tambatan pulih dalam beberapa hari setelah pihak berkuasa AS menjamin deposit SVB. Ia menunjukkan bahawa walaupun stablecoin yang telus dan dikendalikan dengan baik membawa risiko pihak lawan rizab bergantung pada tempat wang tunai itu disimpan.
Bagaimanakah saya boleh menyemak sama ada stablecoin selamat?โผ
Cari laporan rizab terkini daripada firma perakaunan bernama; mengesahkan rizab adalah Perbendaharaan bertarikh pendek dan tunai (kuat) dan bukannya pinjaman atau aset yang tidak menentu (lemah); mengesahkan penebusan pada par adalah dijamin; dan perhatikan di mana wang tunai itu disimpan. Bezakan pengesahan (snapshot) daripada audit (lebih kukuh). Anggap kelegapan dan hasil luar biasa tinggi sebagai amaran.
Teruskan membaca
Topik berkaitan di seluruh hab
๐ Sumber & bacaan lanjut
Rujukan berwibawa dan sumber utama yang digunakan dalam panduan ini.