Giảm một nửa Bitcoin và chu kỳ giá
📖 10 đọc tối thiểu
Quick Answer
Khoảng bốn năm một lần, theo mã, phần thưởng cho việc khai thác một khối Bitcoin sẽ giảm đi một nửa và tốc độ cung cấp mới chậm lại. Xung quanh mỗi lần “halving” này, Bitcoin đã trải qua một chu kỳ bùng nổ và phá sản đầy kịch tính: tăng lên mức cao mới, giảm giá tàn khốc, phục hồi lâu dài. Mô hình này nổi bật đến mức phần lớn thị trường đang lên kế hoạch xung quanh nó. Nhưng mô hình bốn lần lặp lại là nền tảng mỏng manh cho sự chắc chắn, và phiên bản trung thực của câu chuyện này nói về những giới hạn của lý thuyết cũng như bản thân lý thuyết.
💡 Vặn vòi xuống
Việc giảm một nửa giống như tắt vòi cung cấp Bitcoin. Nhu cầu là nước đã có trong bồn; nguồn cung là dòng vào. Cứ bốn năm một lần, dòng vốn vào lại giảm đi một nửa, vì vậy nếu nhu cầu chỉ giữ ổn định thì áp lực mua tương tự sẽ làm giảm lượng bán mới từ các thợ mỏ và áp lực sẽ tăng lên. Đó là logic sốc cung đơn giản đằng sau lý thuyết chu kỳ. Điều đáng chú ý: bồn tắm cũng bị ảnh hưởng bởi mọi thứ khác, tình cảm, vĩ mô, đòn bẩy và chỉ riêng việc cài đặt vòi chưa bao giờ đảm bảo mực nước.
Giảm một nửa hoạt động như thế nào
Bitcoin mới được đưa vào lưu thông dưới dạng phần thưởng khối được trả cho người khai thác. Khoảng bốn năm một lần (cứ sau 210.000 khối), phần thưởng sẽ giảm một nửa: 50 xu khi bắt đầu, sau đó là 25, 12,5, 6,25, 3,125 sau khi giảm một nửa năm 2024, v.v. cho đến khi số phát hành đạt đến mức 0 vào khoảng năm 2140, giới hạn nguồn cung ở mức 21 triệu. Đây là trọng tâm của thiết kế "tiền cứng" của Bitcoin: một lịch trình cung cấp giảm lạm phát, hoàn toàn có thể dự đoán được mà không chính phủ hoặc nhà phát triển nào có thể thay đổi. Việc giảm một nửa không phải là một sự kiện thị trường do ai đó quyết định; nó là số học được đưa vào giao thức ngay từ đầu.
Lý thuyết chu kỳ 4 năm
Mô hình được quan sát trong lịch sử của Bitcoin: trong khoảng 12-18 tháng sau mỗi đợt halving, Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại mới, sau đó giảm 70-80% vào thị trường gấu, sau đó từ từ phục hồi vào đợt halving tiếp theo. Logic là một cú sốc cung, việc giảm một nửa sẽ cắt giảm áp lực bán mới từ các thợ mỏ và nếu nhu cầu giữ nguyên hoặc tăng thì giá sẽ tăng, điều này thu hút sự chú ý và nhiều nhu cầu hơn trong một vòng phản xạ, cho đến khi cảm giác hưng phấn lên đến đỉnh điểm và chu kỳ đảo ngược. Nó đã phù hợp đủ chặt chẽ trong suốt năm 2012, 2016 và 2020 để “chu kỳ 4 năm” trở thành mô hình tinh thần của thị trường.
Tại sao mô hình có thể không lặp lại
Đây là sự thận trọng trung thực. Ba hoặc bốn chu kỳ là một mẫu nhỏ, loại hoa văn trông như được bọc sắt cho đến khi vỡ ra. Tác động đến nguồn cung của việc giảm một nửa cũng giảm đi mỗi lần: giờ đây, lượng phát hành mới đã nhỏ so với lượng tồn kho hiện có, việc cắt giảm một nửa số lượng này so với tổng nguồn cung so với trước đó. Và thị trường đã thay đổi, các quỹ ETF giao ngay, dòng vốn thể chế và các điều kiện vĩ mô (lãi suất, thanh khoản) hiện ảnh hưởng đến giá nhiều hơn so với sự thay đổi nguồn cung đã được định giá và có thể dự đoán được. Nhiều nhà phân tích cho rằng chu kỳ 4 năm rõ ràng đang mờ dần khi Bitcoin trưởng thành thành một tài sản lớn hơn, có định hướng vĩ mô hơn.
Tín hiệu là gì và câu chuyện là gì
Tách biệt cái bền khỏi cái đáng ngờ. Bền vững: bản thân việc giảm một nửa là có thật, có thể dự đoán được và là nền tảng của đề xuất giá trị nguồn cung cố định của Bitcoin, đó chỉ là mã. Đáng ngờ: các dự đoán giá chính xác được gắn với chu kỳ ("mức cao mới theo tháng X"), coi một mẫu lịch sử nhỏ như một quy luật tự nhiên. Lịch trình cung cấp thực sự là một yếu tố thuận lợi dài hạn cho tài sản có nguồn cung cố định; biểu đồ giá bốn năm là một mô hình đã được duy trì một vài lần và có thể tiếp tục hoặc không. Tôn trọng người đầu tiên; giữ cái thứ hai một cách lỏng lẻo.
Làm thế nào để sử dụng điều này như một nhà đầu tư
Những món ăn lành mạnh không có gì hấp dẫn. Đừng đặt cược sự an toàn tài chính của bạn vào chu kỳ lặp lại đúng lịch trình, thị trường sẽ hạ thấp những ai coi khuôn mẫu như một sự đảm bảo. Hãy hiểu rằng nguồn cung Bitcoin thực sự là cố định và giảm phát, đây là một lập luận thực sự dài hạn bất kể thời gian. Và hãy để lịch sử của chu kỳ dạy cho bạn về sự biến động và tâm lý: những đợt tăng giá lớn và hơn 70% sự cố là điều bình thường đối với tài sản này, đó chính xác là lý do tại sao tính trung bình chi phí bằng đô la, quy mô vị thế và khoảng thời gian dài đánh bại việc cố gắng giao dịch đồng hồ bốn năm. Việc giảm một nửa là một sự thật; chu trình là một giả thuyết; quản lý rủi ro của bạn nên cho rằng điều sau có thể thất bại.
🔑 Bài học chính
Cứ sau ~ 4 năm (210.000 khối), phần thưởng khối của Bitcoin giảm một nửa, làm chậm nguồn cung mới trên một con đường cố định xuống còn 21 triệu, đây là mã thực, có thể dự đoán được và là cốt lõi trong thiết kế tiền cứng của Bitcoin. Trong lịch sử, chu kỳ giá ~ 4 năm theo sau (sau halving đạt mức cao mới, sau đó giảm 70-80%), được thúc đẩy bởi logic cung-sốc-cộng-phản xạ-cầu. Nhưng chu kỳ 3 đến 4 là một mẫu rất nhỏ, tác động đến nguồn cung của halving mỗi lần giảm đi và các quỹ ETF/tổ chức/vĩ mô hiện đang chiếm ưu thế về giá, vì vậy chu kỳ gọn gàng có thể đang mờ dần. Tôn trọng việc giảm một nửa như sự thật; coi chu kỳ giá như một giả thuyết có thể thất bại và quản lý rủi ro phù hợp.
Tại sao điều này quan trọng với bạn
Chu kỳ giảm một nửa của Bitcoin thúc đẩy thị trường toàn cầu mà các nhà đầu tư và nhà giao dịch châu Á tham gia rất nhiều và các câu chuyện về thời gian theo chu kỳ có ảnh hưởng đặc biệt đến các cộng đồng giao dịch bán lẻ lớn của châu Á. Một tài khoản trung thực, tách biệt lịch trình cung ứng thực tế, có thể dự đoán được khỏi những dự đoán giá quá tự tin, sẽ bảo vệ các nhà đầu tư châu Á khỏi đòn bẩy và FOMO mà câu chuyện chu kỳ có xu hướng gây ra.
Câu hỏi thường gặp
Giảm một nửa Bitcoin là gì?▼
Khoảng bốn năm một lần (cứ sau 210.000 khối), phần thưởng mà người khai thác nhận được khi thêm một khối sẽ giảm đi một nửa, giảm một nửa tỷ lệ cung cấp Bitcoin mới. Nó tăng từ 50 lên 25 đến 12,5 đến 6,25, sau đó là 3,125 sau năm 2024, tiếp tục cho đến khi số phát hành đạt đến mức 0 vào khoảng năm 2140 và giới hạn cung cấp ở mức 21 triệu. Đó là số học được tích hợp trong giao thức, nền tảng của thiết kế “tiền cứng” giảm lạm phát có thể dự đoán được của Bitcoin.
Bitcoin có luôn tăng giá sau halving không?▼
Trong lịch sử, Bitcoin đã tăng lên mức cao mới trong 12-18 tháng sau mỗi đợt halving, sau đó giảm mạnh, nhưng điều này chỉ dựa trên ba đến bốn chu kỳ, một mẫu quá nhỏ để có thể đảm bảo. Tác động về nguồn cung của việc giảm một nửa mỗi lần giảm dần và các quỹ ETF, tổ chức và điều kiện vĩ mô hiện ảnh hưởng đến giá nhiều hơn sự thay đổi nguồn cung (đã được dự đoán trước). Hãy coi chu trình này như một giả thuyết có thể không lặp lại, không phải là một quy luật.
Tôi có nên tính thời gian đầu tư Bitcoin của mình theo chu kỳ bốn năm không?▼
Hầu hết các bằng chứng đều nói không. Ba đến bốn lần lặp lại có thể giống như một quy luật cho đến khi chúng bị phá vỡ và việc cố gắng tính thời gian cho chu kỳ sẽ khiến bạn mắc sai lầm vào thời điểm tồi tệ nhất. Thực tế lâu dài là nguồn cung giảm phát cố định của Bitcoin; chu kỳ giá là một mô hình có thể mờ dần khi thị trường trưởng thành. Tính trung bình chi phí bằng đô la, xác định quy mô vị thế hợp lý và khoảng thời gian dài đáng tin cậy hơn nhiều so với việc đặt cược vào đồng hồ bốn năm.
Tiếp tục học hỏi
Các chủ đề liên quan trên khắp trung tâm
📚 Nguồn và đọc thêm
Các tài liệu tham khảo có thẩm quyền và các nguồn chính được sử dụng trong hướng dẫn này.