什么是 CBDC？

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✍️ 撰写及审阅者 Karel Havlíček已更新 2026🛡️ 编辑独立

Quick Answer

你使用的大部分资金都是数字化的：银行数据库中的数字，对银行而不是对国家的债权。央行数字货币改变了这个数字背后的支持者。它是中央银行的直接责任，是数字形式的国家货币，中间没有商业银行。这听起来像是一个技术问题，直到你意识到它让发行人以现金和银行账户都不允许的方式查看、编程和控制资金。亚洲的建设速度比任何国家都快，这就是为什么首先了解它们很重要。

💡 CBDC 所在的位置

想想你手机里的三种钱。现金是一张拍下来的钞票，国家的钱，匿名，但你必须持有实物。银行余额是银行开具的借条，很方便，但可以根据命令冻结。 CBDC 是完全数字化的钞票：国家自己的钱，可以像银行应用程序一样使用，但发行人能够监视和制定每笔交易。它将现金的“国家支持”与银行应用程序的便利性融为一体，并增加了两者都没有的控制层。

零售 CBDC 与批发 CBDC

一个名字下有两种截然不同的动物。零售 CBDC 是面向公众的数字现金，您可以在商店中消费，但它是有争议的，因为它涉及普通生活。批发 CBDC 是一种只有银行和机构用来在彼此之间转移大笔资金的结算工具，远不那么引人注目，也远没有那么有争议。中国e-CNY是旗舰零售项目；许多其他亚洲央行也在悄悄地率先建设批发铁路。当头条新闻提到“CBDC”时，询问是哪种，隐私风险几乎完全落在零售方面。

CBDC 与您已经使用的货币有何不同

您的银行余额是私人公司的承诺；如果银行倒闭，保护你的是存款保险，而不是央行。 CBDC 消除了中间层：货币是央行的直接负债，因此它不会像银行一样“失败”。这就是卖点。成本在于中介，发行人现在可以直接查看和控制以前存在于数千个独立私人分类账中的零售支付。大多数设计都通过银行分配 CBDC（两层模型），但账本和规则由国家负责。

为什么它不是加密货币

CBDC 借用了“数字货币”这个词，几乎没有其他任何东西。比特币是去中心化的、供应量固定、匿名且不受审查的；没有人可以冻结或逆转它。 CBDC 的设计恰恰相反：中心化、由中央银行自行决定发行、与身份相关且可编程，因此发行人可以限制、到期或收回资金。他们并不是头条新闻所暗示的竞争对手，而是碰巧共享屏幕的近乎对立的人。将 CBDC 称为“政府加密货币”让最重要的事实倒退了。

为什么央行想要它们

动机是真实的，而不是卡通的。支付效率和弹性；为没有银行账户的人提供金融普惠；私人支付巨头的公共替代方案（在中国，支付宝和微信支付）；防御私人稳定币和外国数字美元；对一些人来说，更快的货币政策和绕过美元体系的跨境结算。这些都是合法的目标。诚实的争论不是 CBDC 是否有用途，而是它们交给国家的控制和监视权力是否值得这些用途，以及哪些限制（如果有）被写入法律。

亚洲的发展方向

亚洲是全球前线。中国运营着全球最大的零售试点；印度推出数字卢比；香港、泰国、新加坡和其他国家进行了批发和跨境实验，包括旨在不使用美元进行贸易结算的平台。对于该地区的人们来说，这并不是一份遥远的政策文件，而是几年内就可以到他们手机里的钱。在 CBDC 被默认之前就知道它能做什么和不能做什么，这是知情公民和惊讶公民之间的区别。

🔑 要点

CBDC 是中央银行以数字形式直接发行的货币，是国家负债，不是银行存款，也不是加密货币。零售 CBDC（面向公众的数字现金）承担着真正的隐私风险；批发 CBDC 是银行间管道。它们与银行余额的不同之处在于消除了私有中间层，而与比特币的不同之处在于它是中心化的、与身份相关的和可编程的。央行有真正的理由建立它们；悬而未决的问题是它们所实现的控制和监视。亚洲引领了部署。