为什么中国人持有USDT

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✍️ 撰写及审阅者 Karel Havlíček已更新 2026🛡️ 编辑独立

Quick Answer

在世界大部分地区，USDT 都处于管道状态，无聊的美元代币交易员将资金存放在赌注之间。在华语世界，这更像是一个金融逃生口：一种无需外国银行账户即可持有美元、无需银行许可即可转移价值、将财富储存在房地产市场和人民币无法拖累的地方的方式。要了解中国的加密货币，你必须首先了解这一点，因为对于大多数持有者来说，比特币只是投机，而 USDT 才是重点。

💡 USDT 取代了什么

将 USDT 视为可以折叠到手机中的美元钞票。上海的储户想要美元通常会碰壁：每年 50,000 美元的配额、询问原因的表格以及报告一切的银行系统。稳定币避开了这堵墙，就像实物美元曾经悄悄地跨越国界一样，只不过这个版本以互联网速度传播并且不需要手提箱。

需求背后的美元饥渴

三种压力叠加。多年来，人民币兑美元汇率一直走弱，侵蚀了人民币储蓄。中国家庭历来存放大部分财富的房地产市场陷入了长期低迷，抹去了“房子只涨不跌”的确定性。银行存款利率很低，而公民无法自由购买外国资产。 USDT 同时回答了所有三个问题：即时美元风险、境外财产、境外国内银行回报。

为什么是稳定币而不仅仅是美元

因为获得实际的美元是困难的部分。中国将个人每年的外汇限额限制在等值5万美元的水平，而这个额度在法律上不能购买海外房产或证券。开设真实的外国银行账户并为其提供资金是很困难的，而且需要报告。 USDT 不需要任何这些：以人民币点对点购买，它作为与美元挂钩的债权存放在自我托管的钱包中，对国内系统不可见，并且可以在任何地方移动。这种隐形性是推动采用的特点，也是北京方面比比特币更紧张地关注稳定币的原因。

他们实际上是如何获得并持有它的

入口是场外交易：通过 P2P 柜台和经纪商输入人民币（伴随着所有冻结卡的风险），将 USDT 存入钱包或离岸外汇余额。从那里，它充当储蓄账户和结算货币，向供应商付款，获得自由职业收入，向国外的家人发送价值。 TRON 网络（TRC-20）由于费用极低而占据主导地位，这就是为什么中国世界的 USDT 如此多地存在于 TRON 而不是以太坊上。美元是目标；链条只是最便宜的管道。

风险持有者低估了

USDT不是美元，它是一家私人公司的借据。 Tether 是中心化的，可以根据执法要求冻结特定地址，因此它不是“抗审查”的。目前，通过定期认证，其储备大部分为美国国债，多年来一直是透明度避雷针，真正的储备失败将打破与美元挂钩的状态。没有存款保险。而在中国方面，人民币兑换USDT的每一步都经过灰色的场外交易渠道，脏钱和卡都被冻结。便利是真实存在的；其下方的交易对手堆栈也是如此。

诚实的底线

USDT 解决了一个真正的问题，即资本管制下的美元准入和本地保值能力较弱，这比大多数大陆储户拥有的任何合法替代方案都要好。这就是为什么尽管有禁令，估计仍有数千万人持有它。但它用银行体系的可见风险换取了另一种不太明显的风险：发行人信任、冻结权力、挂钩风险和灰色入口。对于具有合法访问权限的用户来说，香港新监管的稳定币制度和许可场所提供了相同的美元敞口和真正的监管，这对于符合资格的用户来说越来越安全。

🔑 要点

中国持有USDT主要作为离岸美元：它在5万美元外汇配额之外、在低迷的房地产市场和低收益银行存款之外提供美元敞口，在国内系统看不到的自我托管钱包中。大部分都以低廉的费用存在于 TRON 上。被低估的风险包括发行人中心化（Tether 可以冻结地址）、准备金和挂钩风险、无保险以及灰色场外交易入口，这就是为什么受监管的香港铁路是可用的更安全的路线。