المشتقات والأبدية على السلسلة
📖 10 دقيقة قراءة
Quick Answer
المنتجات الأكثر تداولًا في جميع العملات المشفرة ليست عملات معدنية، بل هي مشتقات، وقبل كل شيء "المستقبل الدائم"، وهو رهان مدعوم على السعر بدون تاريخ انتهاء الصلاحية. لسنوات عاش هؤلاء في التبادلات المركزية. الآن هناك شريحة متزايدة تعمل على السلسلة، في بروتوكولات DeFi حيث يمكنك تداول الرافعة المالية مباشرة من محفظتك الخاصة. الجاذبية واضحة: التعرض الكبير من رأس المال الصغير، لا يوجد وسيط يحتفظ بأموالك. وكذلك الأمر بالنسبة للخطر: الرافعة المالية هي أسرع طريقة لخسارة الأموال في العملات المشفرة، ويقوم المجرمين الموجودين على السلسلة بإزالة الحواجز جنبًا إلى جنب مع حراس البوابة.
🏦 الاقتراض للمراهنة باستخدام سلك التعثر
إن التداول الدائم باستخدام الرافعة المالية يشبه اقتراض تسعة أضعاف أموالك الخاصة للمراهنة على السعر، باستخدام سلك التعثر الذي يستولي على حصتك في اللحظة التي يتحرك فيها الرهان ضدك قليلاً. يحتاج مركز 10x فقط إلى انخفاض السعر بحوالي 10 بالمائة لمسح إيداعك بالكامل، وهو ما يسمى "التصفية". ويعمل الحجم المقترض على تضخيم المكاسب، لكنه يقلص المسافة إلى الخسارة الإجمالية بنفس القدر. لا يهتم سلك التعثر إذا كنت على حق بعد ساعة.
ما هو المستقبل الدائم
المستقبل الدائم ("perp") هو عقد يتتبع سعر الأصل ويتيح لك اتخاذ مركز طويل (المراهنة) أو قصير (المراهنة السفلية)، بدون تاريخ انتهاء الصلاحية، حتى تتمكن من الاحتفاظ به إلى أجل غير مسمى. نظرًا لعدم وجود انتهاء صلاحية لتثبيته بالسعر الحقيقي، يستخدم المخالفون "معدل التمويل"، وهو دفعات دورية بين فترات الشراء والبيع، للحفاظ على سعر العقد مرتبطًا بالسعر الأساسي. تقوم بنشر الضمانات (الهامش)، واختيار الرافعة المالية، ويتحرك الربح أو الخسارة حسب حجم مركزك، وليس ضماناتك فقط. إنها أداة الرافعة المالية الأنقى والأكثر خطورة في مجال العملات المشفرة.
كيف يغيرها "on-chain".
تتيح لك بروتوكولات المشتقات الموجودة على السلسلة إمكانية تداول العملات الأجنبية مباشرة من محفظتك عبر العقود الذكية، بدلاً من الإيداع في بورصة مركزية. توجد تصميمات مختلفة: يستخدم البعض دفاتر الأوامر، ويستخدم البعض الآخر مجمعات السيولة حيث يأخذ مقدمو الخدمات الجانب الآخر من التداولات، ويستخدم البعض الآخر نماذج مسعرة بواسطة Oracle. تتمثل المزايا في الحراسة الذاتية (أنت لا تثق في البورصة بأموالك) والوصول بدون إذن. وتتمثل التكاليف في مخاطر جديدة، وأخطاء في العقود الذكية، والتلاعب بالمعلومات، وخسائر مزودي السيولة، بالإضافة إلى نفس آليات الاستدانة الوحشية كما هي الحال في أي مكان آخر. على السلسلة لا تجعل الرافعة المالية أكثر أمانًا؛ إنه يغير من يتحمل مخاطر الطرف المقابل والمنصة.
معدلات التمويل والتصفية، الشيئان اللذان سيصلان إليك
اثنين من الميكانيكيين يستنزفون المتداولين ذوي الرافعة المالية بهدوء. التمويل: عندما يقوم معظم المتداولين بالشراء، فإن صفقات الشراء تدفع رسوم تمويل (والعكس صحيح)، لذا فإن الاحتفاظ بمركز مزدحم ينزف الأموال بشكل مستمر حتى لو لم يتحرك السعر إلى أي مكان. التصفية: إذا تحرك السعر ضدك بدرجة كافية لتهديد ضماناتك، فإن البروتوكول يغلق مركزك بالقوة وتفقد الهامش الخاص بك، وكلما ارتفعت الرافعة المالية الخاصة بك، قل حجم الحركة المطلوبة. تؤدي عمليات التصفية المتتالية أيضًا إلى تضخيم حالات الانهيار، حيث يؤدي البيع القسري إلى المزيد من البيع القسري. إن فهم هذين الأمرين هو الفرق بين تداول المشتقات المالية وزراعتها بواسطتها.
لماذا يخسر معظم المتداولين بالرافعة المالية؟
وهذا ليس تشاؤما، بل هو النمط الثابت: الغالبية العظمى من تجار التجزئة الذين يستخدمون الرافعة المالية يخسرون المال مع مرور الوقت. تعمل الرافعة المالية على تضخيم تأثير الرسوم والتمويل والأخطاء؛ وتحول التصفية الخطأ المؤقت إلى تدمير دائم؛ والضغط العاطفي الناتج عن التقلبات المتضخمة يدفع إلى اتخاذ قرارات سيئة. تستفيد البورصات والبروتوكولات من نشاط التداول والتصفية بغض النظر عمن يفوز. الإطار الصادق للجميع تقريبًا: تعتبر الأسهم الدائمة أداة لإدارة المخاطر المتطورة والمضاربة قصيرة المدى من قبل الأشخاص الذين يمكنهم تحمل الخسارة، وليست استراتيجية لبناء الثروة، وبالتأكيد ليست وسيلة "لجعل مجموعتك الصغيرة كبيرة بسرعة".
إذا كنت تتعامل معهم على الإطلاق
بالنسبة للغالبية العظمى من الناس، فإن المقدار المناسب من الرافعة المالية هو عدم وجوده، والحيازة الفورية ومتوسط التكلفة بالدولار يبنيان ثروة أكبر بكثير مما تدمره الرافعة المالية. إذا كنت تقوم بالتداول، فإن قواعد البقاء صارمة: استخدم رافعة مالية منخفضة (أرقام فردية صغيرة، وليس 50x أو 100x)، ولا تخاطر أبدًا بأموال لا يمكنك خسارتها، وافهم دائمًا سعر التصفية قبل الدخول، وحساب تكاليف التمويل، وعلى السلسلة على وجه التحديد، والتزم بالبروتوكولات المدققة والمثبتة وفهم نموذج أوراكل والسيولة. والأهم من ذلك، تعامل مع أي مركز ذو رافعة مالية باعتباره رهانًا محسوبًا وكبير الحجم مع خطة، وليس كقناعة تضاعفها أبدًا. المتداولون الذين نجوا هم الذين يحترمون مدى سرعة انتهاء الرافعة المالية.
🔑 الوجبات الجاهزة الرئيسية
العقود الآجلة الدائمة (perps) هي المنتج الأكثر تداولًا في العملات المشفرة: الرهانات ذات الرفع المالي والتي لا تنتهي صلاحيتها والتي تظل مقيدة بالسعر الفوري بمعدل تمويل. تتيح لك الإصدارات الموجودة على السلسلة تداولها من محفظتك الخاصة عبر العقود الذكية، مما يوفر الوصاية الذاتية والوصول غير المصرح به ولكن مع إضافة مخاطر العقود الذكية وأوراكل والسيولة بالإضافة إلى آليات الرافعة المالية الوحشية. هناك شيئان يستنزفان المتداولين: التمويل (الاحتفاظ بصفقة مزدحمة ينزف الرسوم) والتصفية (حركة سلبية صغيرة برافعة مالية عالية تمسح هامشك). الغالبية العظمى من المتداولين بالرافعة المالية يخسرون؛ بالنسبة للجميع تقريبًا، لا توجد رافعة مالية مناسبة، ويستخدم الناجون رافعة مالية منخفضة، وحدودًا صارمة للمخاطر، وبروتوكولات مدققة.
لماذا هذا مهم بالنسبة لك
يحظى التداول الدائم بالرافعة المالية بشعبية كبيرة عبر مجتمعات تجارة التجزئة الكبيرة والنشطة في آسيا، وتعد عمليات التداول عبر السلسلة مكانًا سريع النمو لذلك. إن الحساب الصادق للتمويل والتصفية وأسباب خسارة معظم المتداولين الذين يستخدمون الرافعة المالية يحمي المتداولين الآسيويين من ثقافة الرافعة المالية العالية التي تقوم بتصفية حسابات التجزئة على نطاق واسع، خاصة خلال تقلبات السوق المتقلبة في المنطقة.
الأسئلة المتداولة
ما هو المستقبل الدائم (perp) في العملات المشفرة؟▼
المستقبل الدائم هو عقد ذو رافعة مالية يتتبع سعر الأصل بدون تاريخ انتهاء الصلاحية، مما يتيح لك المراهنة على ارتفاع السعر (طويلًا) أو منخفضًا (قصيرًا) بالحجم المقترض. نظرًا لأنه لا تنتهي صلاحيته أبدًا، فإنه يستخدم "معدل التمويل"، وهو دفعات دورية بين صفقات الشراء والبيع، للبقاء مرتبطًا بالسعر الحقيقي. إنها أداة الرافعة المالية الأكثر تداولًا والأكثر خطورة في العملات المشفرة.
كيف تتم التصفية في التداول بالرافعة المالية؟▼
إذا تحرك السعر ضد مركزك بما يكفي لتهديد الضمانات المنشورة (الهامش)، فإن المنصة تقوم تلقائيًا بإغلاق المركز وتفقد هذا الهامش. كلما زادت الرافعة المالية الخاصة بك، كلما كانت الحركة السلبية المطلوبة أصغر، ويمكن تصفية مركز 10x بحركة 10٪ تقريبًا. كما تؤدي عمليات التصفية المتتالية إلى تفاقم الانهيارات، حيث يؤدي البيع القسري إلى مزيد من البيع القسري. معرفة سعر التصفية الخاص بك قبل الدخول أمر ضروري.
هل العروض الدائمة على السلسلة أكثر أمانًا من البورصات المركزية؟▼
فهي مختلفة، وليست أكثر أمانًا بطبيعتها. يمنحك المجرمين الموجودين على السلسلة الوصاية الذاتية (أنت لا تثق في البورصة بأموالك) والوصول غير المسموح به، ولكنهم يضيفون مخاطر العقود الذكية والتلاعب بالأوراكل ومزودي السيولة، مع الحفاظ على نفس آليات الرافعة المالية الوحشية. الرافعة المالية بحد ذاتها، وليس المكان، هي ما يقضي على معظم المتداولين. أيًا كان المكان الذي تستخدمه، فإن الرافعة المالية المنخفضة وحدود المخاطر الصارمة لها أهمية أكبر بكثير من تلك الموجودة على السلسلة مقابل المركزية.
استمر في القراءة
مواضيع ذات صلة عبر المحور
📚 المصادر ومزيد من القراءة
المراجع الموثوقة والمصادر الأولية المستخدمة في هذا الدليل.