亞洲的穩定幣監管

📖 9 最小閱讀量

✍️ 撰寫及審閱者 Karel Havlíček已更新 2026🛡️ 編輯獨立

Quick Answer

多年來，穩定幣在幾乎沒有規則的情況下轉移了數千億美元。那個時代正在結束，亞洲正在引領改寫。日本幾乎比任何人都更早地對穩定幣進行監管；香港和新加坡已經建立了許可製度，將「相信我」代幣轉變為受監管的金融產品；中國正在推動自己的數位人民幣，同時與私人穩定幣保持一定距離。對於在亞洲持有 USDT 或 USDC 的任何人來說，這些規則決定了您的數位美元實際上有多安全。

💵 從野生瓶裝水到規格供應

將穩定幣想像成多年來銷售的瓶裝水，沒有標籤，也沒有檢查員，你信任這個品牌並希望來源是乾淨的。亞洲的新規則是食品安全制度的到來：發行人必須證明瓶子裡有什麼（完整儲備），讓檢查員檢查（審計和許可），並承諾你可以隨時將其倒出（按面值贖回）。水仍然有好有壞，但現在有一個標準，並且有一個可以拉壞品牌的監管者。

日本：先行者

日本是最早監管穩定幣的主要經濟體之一，其框架於 2023 年生效，限制向持牌銀行、信託公司和註冊匯款代理發行法幣參考穩定幣，並要求按面值贖回。其影響是嚴格但明確的：根據日本規則發行的穩定幣更接近受監管的電子貨幣，而不是離岸代幣。因此，這是一個較小的市場，但明顯更安全，並且它為其他人研究樹立了一個模板。

香港：《穩定幣條例》

香港《穩定幣條例》於 2025 年 8 月 1 日生效，在金管局下為法定穩定幣發行人建立了發牌制度，並對全額支持、贖回權和客戶資產隔離提出了要求。第一批許可證於 2026 年開始發放。這是一個有意成為亞洲受監管的穩定幣中心的計劃，它與香港在大陸禁止的地方發放加密貨幣許可的更廣泛戰略相匹配。對用戶來說，這意味著一類由金管局監管、具有實際儲備和贖回保護的穩定幣。

新加坡：MAS 框架

新加坡金融管理局 (MAS) 最終確定了穩定幣監管框架，定義了“MAS 監管的穩定幣”，在規定的時間內滿足儲備構成、資本和贖回的嚴格標準。只有符合標準的發行人才能將其代幣標記為受 MAS 監管，這是一個品質標誌，旨在讓用戶將受監管的代幣與其他代幣區分開來。它符合新加坡的模式：對加密貨幣開放，但遵循嚴格定義的、保護聲譽的條款。

中國：電子人民幣優先，私人穩定幣保持一定距離

大陸的立場是鏡像。中國禁止加密貨幣交易，並將私人穩定幣拒之門外，同時推出自己的央行數位貨幣 e-CNY，部分原因是 USDT 作為離岸美元，悄悄地擊敗了資本管制。這場爭奪的焦點是貨幣主權：北京希望它能夠看到和控制數位貨幣，而不是它不能看到和控制的私人美元代幣。香港擁抱受監管的穩定幣，而內地則拒絕它們，這是亞洲金融界最尖銳的政策分歧之一。

這對你意味著什麼

亞洲大部分地區的方向是監管而非禁止：將穩定幣轉變為具有可證明儲備和有保障贖回的受監管產品。對於用戶來說，實際結果是受監管的穩定幣（香港金管局、新加坡金融管理局、日本許可）與 USDT 等大型離岸穩定幣之間的區別越來越大，後者仍以流動性占主導地位，但處於這些制度之外。兩者都不一定適合每個人，受監管的硬幣更安全，但不太普遍，但知道你持有哪種硬幣，以及誰（如果有人）監督它，現在已經成為基本穩定幣知識的一部分。

🔑 重點

亞洲在全球穩定幣監管方面處於領先地位：日本監管較早（2023年，發行僅限於持牌銀行/信託），香港的《穩定幣條例》（2025年8月生效，2026年首次獲得許可）和新加坡的MAS框架創建了受監管、完全支持、可贖回的穩定幣，而中國則拒絕私人穩定幣，而轉而支持電子人民幣。這一趨勢是“監管而非禁止”，受監管的穩定幣與主導但不受監管的離岸代幣（如 USDT）之間的差距日益擴大。知道自己持有哪種類型現在是基本素養。