Ano ang Nagbabalik sa Tether at USDC?
๐ 9 min basahin
Quick Answer
Ang bawat stablecoin ay gumagawa ng parehong pangako: isang token, isang dolyar, anumang oras na gusto mo ito. Ang pangakong iyon ay kasing ganda lamang ng kung ano ang nasa reserba sa likod nito. Ang USDT at USDC ay sama-samang nagpapagalaw sa halos lahat ng halaga ng mundo ng stablecoin, ngunit maraming tao na may hawak sa kanila ay hindi masabi kung ano ang nagpapatibay sa kanila, o kung paano nila malalaman kung naging masama ang pag-backup. Ang sagot ay pinakamahalaga sa araw na pinakagusto mong maging totoo: kapag sinubukan ng lahat na tubusin nang sabay-sabay.
๐ต Ang pangako at ang vault
Ang nag-isyu ng stablecoin ay parang cloakroom na namimigay ng mga tiket para sa mga coat. Hangga't mayroong eksaktong isang tunay na amerikana para sa bawat tiket, gumagana ang system at walang nagsusuri. Dumarating ang problema kung magpapahiram ang cloakroom ng ilang coat para kumita, o magbibilang ng coat na wala talaga. Ang mga reserba ay ang mga coats; Ang mga pagpapatunay at pag-audit ay kung paano mo suriin ang rack na tumutugma sa mga tiket. Ang isang run ay ang lahat na nagpapakita ng kanilang amerikana nang sabay-sabay, at pagtuklas kung ang rack ay tapat.
Ano talaga ang sumusuporta sa USDT
Ang Tether (USDT) ay ang pinakamalaking stablecoin, at pagkatapos ng mga taon ng opacity ay naglalathala na ito ng mga quarterly attestation na nagpapakita ng mga reserbang karamihan ay hawak sa US Treasury bill at cash-equivalents, na may mas maliliit na alokasyon sa kasaysayan kabilang ang mga bagay tulad ng mga secured na pautang, mahalagang metal at Bitcoin. Ang paglipat patungo sa T-bills ay ginawang mas likido at mapagtatanggol ang reserba kaysa sa mga unang araw ng "komersyal na papel" nito. Ang patuloy na pagpuna ay transparency: Ang Tether ay nagbibigay ng mga patotoo, mga snapshot na na-verify ng isang accounting firm, sa halip na isang buong pag-audit sa pananalapi, kaya ang tiwala ay bahagyang nakasalalay sa track record nito sa paggalang sa mga pagtubos.
Ano ang sumusuporta sa USDC
Ang USDC, na inisyu ng Circle, ay nagtataglay ng mga reserba sa cash at mga short-date na US Treasuries, higit sa lahat sa pamamagitan ng mga regulated, ring-fenced na sasakyan, at ang Circle ay nagpapatakbo bilang isang regulated, nagiging transparent na issuer. Ang USDC ay karaniwang itinuturing bilang ang mas konserbatibo, pagsunod-pasulong sa dalawa, kaya naman kadalasang mas gusto ito ng mga institusyon. Ang reputasyong iyon ay nagkaroon ng tunay na pagsubok noong Marso 2023, at kung paano ito kumilos noon ay mas nagbibigay-kaalaman kaysa sa anumang marketing.
Ang 2023 USDC depeg lesson
Nang mabigo ang Silicon Valley Bank noong Marso 2023, saglit na nawala ang peg ng USDC, bumagsak sa 0.87 dolyar, dahil ang isang bahagi ng mga cash reserves ng Circle ay ginanap sa SVB at nangamba ang mga merkado na ito ay natigil. Nabawi ang peg sa loob ng mga araw kapag ginagarantiyahan ng mga awtoridad ng US ang mga deposito ng SVB. Ang aral ay may dobleng talim: kahit na ang isang maayos at transparent na stablecoin ay nagdadala ng reserba-counterparty na panganib (kung saan ang pera ay naka-park ay mahalaga), ngunit ang transparency ang nagbibigay-daan sa presyo ng merkado sa panganib at mabilis na makabawi. Mas malala pa sana ang opacity.
Pagpapatunay vs audit, ang pagkakaiba na mahalaga
Ang mga salitang ito ay hindi mapapalitan. Ang pagpapatunay ay isang accountant na nagkukumpirma ng mga reserbang tumugma sa mga pananagutan sa isang partikular na sandali, kapaki-pakinabang, ngunit isang snapshot. Sinusuri ng buong pag-audit ang mga kontrol at katumpakan sa loob ng isang panahon at nag-aalok ng mas malakas na kasiguruhan. Karamihan sa mga pangunahing stablecoin ay naglalathala ng mga pagpapatunay; nananatiling mas bihira ang buong pag-audit. Kapag sinabi ng issuer na "fully backed", tingnan kung ang claim na iyon ay pinatunayan, na-audit, o iginiit lang, ang agwat sa pagitan ng tatlong iyon ay eksakto kung saan nabuhay ang mga nakaraang stablecoin failure.
Paano suriin ang isang stablecoin sa iyong sarili
Mga praktikal na hakbang: hanapin ang reserbang ulat ng nagbigay at kumpirmahin na ito ay kamakailan lamang at mula sa isang pinangalanang accounting firm; suriin kung ano ang mga reserba (maikling panahon na Treasuries at cash; mas mahina ang mga pautang, kaakibat na asset o pabagu-bagong pag-aari); tandaan kung ang redemption sa par ay garantisadong at kung gaano kabilis; at panoorin kung saan hawak ang pera (ang aralin sa SVB). Tratuhin ang anumang stablecoin na hindi makasagot sa mga ito, o na nagbabayad ng kahina-hinalang mataas na ani, bilang nagdadala ng nakatagong panganib. Ang boring stablecoins, ganap na nakalaan sa Treasuries, audited o malapit na pinatunayan, ay ang mga ligtas na tiyak dahil sila ay boring.
๐ Key takeaway
Karamihan sa USDT ay sinusuportahan ng US Treasury bill at cash (na-verify ng quarterly attestations, hindi buong audit), habang ang USDC ay may hawak na cash at short-dated Treasuries sa pamamagitan ng isang regulated, mas transparent na issuer. Ang depeg ng USDC noong Marso 2023, na dulot ng pagkakalantad sa SVB, ay nagpakita kahit na ang magagandang stablecoin ay nagdadala ng reserba-counterparty na panganib, ngunit pinagana ng transparency ang mabilis na pagbawi. Alamin ang pagkakaiba sa pagitan ng isang pagpapatunay (isang snapshot) at isang pag-audit (mas malakas), tingnan kung ano talaga ang mga reserba, at ituring ang mataas na ani at opacity bilang mga pulang bandila.
Bakit ito mahalaga para sa iyo
Sa USDT na nagsisilbing gumaganang digital na dolyar sa buong Asia, ang nagpapatunay na hindi ito isang pang-akademikong tanong, ito ay ang kaligtasan ng mga balanse sa savings at settlement ng daan-daang milyong mga gumagamit sa rehiyon. Ang reserbang literacy, na alam kung paano i-verify ang pag-back up at basahin ang SVB-style na mga panganib, ay nagpoprotekta sa mas maraming totoong pera sa Asia kaysa sa halos anumang iba pang paksa ng stablecoin.
Mga madalas itanong
Talaga bang ganap na sinusuportahan ang Tether (USDT)?โผ
Ang Tether ay naglalathala ng mga quarterly na pagpapatotoo na nagpapakita ng mga reserbang karamihan ay hawak sa US Treasury bill at mga katumbas na pera, isang malaking pagpapabuti sa mga unang bahagi ng mga opaque na taon nito. Ang babala ay ang mga ito ay mga pagpapatotoo (mga snapshot na na-verify ng isang accounting firm) sa halip na ang buong pag-audit, kaya ang kumpiyansa ay bahagyang nakasalalay sa mahabang track record nito sa paggalang sa mga pagtubos. Ito ay higit na mapagtatanggol kaysa dati, ngunit ang transparency ay nananatiling pangunahing kritika.
Bakit nawala ang peg ng USDC noong 2023?โผ
Noong Marso 2023, ang USDC ay panandaliang bumagsak sa 0.87 dollars dahil ang bahagi ng mga cash reserves ng Circle ay naupo sa Silicon Valley Bank, na nabigo, at ang mga merkado ay natatakot na ang mga pondo ay natigil. Nabawi ang peg sa loob ng mga araw kapag ginagarantiyahan ng mga awtoridad ng US ang mga deposito ng SVB. Ipinakita nito na kahit na ang transparent, maayos na pagpapatakbo ng mga stablecoin ay nagdadala ng reserba-counterparty na panganib depende sa kung saan hawak ang pera.
Paano ko malalaman kung ligtas ang isang stablecoin?โผ
Maghanap ng isang kamakailang ulat ng reserba mula sa isang pinangalanang accounting firm; kumpirmahin na ang mga reserba ay mga short-date na Treasuries at cash (malakas) sa halip na mga pautang o pabagu-bagong asset (mahina); i-verify ang pagtubos sa par ay garantisadong; at tandaan kung saan hawak ang pera. Ibahin ang pagpapatunay (snapshot) mula sa pag-audit (mas malakas). Tratuhin ang opacity at hindi karaniwang mataas na ani bilang mga babala.
Ituloy ang pagbabasa
Mga kaugnay na paksa sa buong hub
๐ Mga mapagkukunan at karagdagang pagbabasa
Mga awtoritatibong sanggunian at pangunahing mapagkukunan na ginamit sa gabay na ito.